私有化后何处去 58 同城 “包袱” 依旧沉重

鸣远 2020-06-16 19:06:56
生活服务 2020-06-16 19:06:56 阅读 910 评论 0

6月16日消息,经历了几个月的谈判,58同城终于确定达成了私有化协议,将从美国纳斯达克交易所退市。

58同城昨日晚间发布公告称,公司与Quantum Bloom Group Ltd.签订合并协议。根据合并协议条款,买方投资财团将以每股普通股28美元(相当于每股美国存托股56美元)现金价格购买58同城所有已发行普通股,总交易估值约为87亿美元。华平投资、General Atlantic、鸥翎投资和58同城董事长兼CEO姚劲波为58同城此次买方投资财团。

从58同城收到收购要约到现在已有两月有余,其终于迈出了关键性的一步。而在私有化协议签署之后,尽管58同城工作人员表示,现在私有化流程还处在早期,后面是否回归A股上市还未有规划。但这并不妨碍人们对其之后走向的遐想,毕竟这是美股上市的中国企业中私有化金额第二大的案例,仅次于奇虎360。

58同城回国之后有两条上市道路,一条是港交所、一条是A股,后者的可能性更大一些。因为如果58同城想要在港交所上市,完全不必从美国退市。阿里巴巴、网易等一众公司都已经成功在港交所二次上市。

而VIE结构的公司是不能在A股上市的,所以公司必须私有化,拆除VIE结构后才能在A股申请上市。基于这两点,58同城回国上市的路径已经基本明确了。

不过还有一个问题,为什么好端端的,58同城要费时费力地私有化然后回国上市呢?这自然是由利益决定的。一方面58同城如果继续留在美国,将有可能面临监管上的风险。

美国参议院5月通过《国外公司问责法案》,规定任何一家外国公司连续三年未能遵守PCAOB的审计要求,将禁止该公司的证券在美国证券交易所上市。但中国企业在过去从来没有被PCAOB审查过,也拒绝该机构审查。因为国内政策不允许会计师事务所向美国的会计师事务所提供工作底稿。尽管该法案仍需经过众议院通过、总统签署后才能生效,但依然为中概股的前方蒙上了一片阴影。

另一方面,奇虎360、分众传媒等许多回国上市的企业在A股获得了更高的估值,这给了58同城更大的动力。以360为例,它从美国退市时的市值在93亿美元左右。而截至今日收盘之时,该公司的总市值达到1288.55亿人民币,远超当年。

但归根到底,高市值需要好的业绩来支撑,而58同城的发展前景并不乐观,其营收增长速度已经连续四个季度下滑。该公司2019年第一季度营收30.28亿元,同比增长22.5%;第二季度营收41.347亿元,同比增长20.5%;第三季度营收42.580亿元,同比增长17.4%;第四季度营收41.555亿元,同比增长15.1%。

并且到了2020年,58同城所在的本地生活服务行业还受到了疫情的沉重打击,因此其2020年的业绩也不会太好看。在这种情况之下,哪怕该公司刚回到A股时能获得更高的估值,但如果不尽快想办法扭转营收增速下滑的趋势,其市值最终还是会回到原位。

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