安信证券维持上海钢联“买入”评级

8月3日消息，安信证券日前发布研究报告《上海钢联：多措并举无惧疫情扰动，数据订阅表现亮眼》（以下简称研究报告）。

研究报告显示，7月30日，上海钢联发布2022年半年度报告。公司2022上半年实现营业收入383.18亿元，同比增长34.93%；归属于上市公司股东的净利润为0.92亿元，同比下降19.16%；归属于上市公司股东扣除非经常性损益的净利润为0.85亿元，同比下降19.68%。

根据半年报披露，公司上半年营业收入同比增长34.93%，归母净利润同比下降19.16%，主要系疫情影响和收入的确认时间差异，二季度公司商务推广服务和会务培训服务受到疫情管控的直接影响，已预收的相关收入和利润待相关活动举办后确认。报告期内，虽然净利润有所下滑，但经营活动产生的现金流量净额较上年同期实现较大的增幅，达到4.41亿元，主要系销售回款能力不断增加。递延收入预收款（产业数据服务业务“合同负债”）期末余额为4.44 亿元，对比上年末增加了7,736.98万元，体现了公司收付实现制收入仍保持了较好的增长。

公司控股子公司钢银电商平台交易渗透率不断提升，通过互联网技术对流通行业的赋能与优化，完善平台的数字化风控体系，增强客户交易黏性，提升业务场景服务能力，满足客户需求。报告期内，钢银平台结算量为2,560.24万吨，较去年同期增长23.33%，其中3月1日平台单日成交量达35.58万吨，创日交易量历史新高；平台总成交金额（含税）1,273.79亿元，较上年同期增长22.29%。钢银电商连续6年上榜中国互联网百强，位列大宗商品相关服务商的首位。

安信证券认为，上海钢联是全球领先的大宗商品及相关产业数据服务商之一，并拥有国内千亿级B2B钢材交易智慧服务电商平台，一方面继续扩大钢银电商平台的影响力，提升平台结算量，另一方面持续推进产业数据业务复制战略，通过产业链裂变进一步打开市场空间。预计公司2022-2024年营业收入分别为786.9/916.6/1076.6亿元，归母净利润分别为2.25/2.81/3.40亿元，维持买入-A的投资评级。给予6个月目标价25.28元，相当于2022年30倍的动态市盈率。