“削峰”之后持续“填谷” 央行显维稳决心

2018年1月16日消息，在连续12日暂停逆回购操作后，央行打出中期借贷便利（MLF）和逆回购（OMO）组合拳，向市场净投放1055亿元中长期资金以及500亿元短期资金。央行这次的“削峰填谷”行动，在调整了流动性的同时，更向市场彰显了维稳决心。

1月15日，央行当日放量开展3980亿元MLF。据悉，1月共有2895亿元MLF到期，其中1月13日有1825亿元MLF到期顺延到1月15日，1月24日还有1070亿元MLF到期，均为1年期品种。

央行此举，意味着提前一次性对冲全月MLF到期量，并净投放1055亿元中长期资金。

同时，央行还开展了1500亿元逆回购和800亿元国库现金定存，对冲1000亿元逆回购、800亿元国库现金定存到期后，还净投放500亿元短期资金。

事实上，央行此次针对市场的“填谷”行为，是在此前持续“削峰”的基础上进行的。此前，央行连续12个交易日暂停公开市场操作，也是半年以来持续时间最长的一次停摆，并导致市场流动性状况一度偏紧，资金市场利率也保持在高位。据《电商报》记者统计，自2017年12月21日到2018年1月9日，央行逆回购到期持续造成资金净回笼，累计净回笼规模已达1.06万亿元。

而随着市场流动性重归中性，央行的“削峰”策略已显成效。同时春节时点临近，1月份市场面临金融机构缴存法定存款准备金时点，将迎来财政缴税高峰。2月份，市场更是会面临春节前居民取现高峰，现金需求将大幅增加，流动性春节期间可能面临冲击。

也正因此，央行于1月10日开始，重启公开市场操作，此后持续展开逆回购交易，维持公开市场的资金流动性。《电商报》记者整理，央行重启市场操作当日，开展1200亿元逆回购交易，等量对冲到期量。1月11日，央行进行600亿元逆回购操作，实现净投放300亿元。1月12日，央行放量开展2700亿元逆回购操作，对冲当日到期的900亿元逆回购之后实现净投放1800亿元。

此外，值得注意的是，央行上一次开展“MLF+OMO”操作组合，还是为了应对美联储加息影响。去年12月份，央行进行300亿元7天期逆回购操作、200亿元28天期逆回购操作，还进行了2880亿元MLF操作，并且逆回购和MLF操作利率均小幅上行5个基点。

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