三只松鼠募资 60 亿上市 开盘飙涨市值超 70 亿

7月12日消息，互联网零食品牌三只松鼠今日正式登陆A股市场，在深交所创业板挂牌上市，股票代码300783，发行价14.68元。开盘后，三只松鼠股价上涨20%，报收17.62元，市值达到70.66亿元。截止发稿前，三只松鼠股价已上涨44%为21.14元/股，市值达84.77亿元，目前仍保持上涨趋势。

据其招股书透露，本次上市三只松鼠发行不超过4,100万股人民币普通股，发行价格为14.68元，占发行后总股本的10.22%。其中网下初始发行数量为2,870万股，占本次发行总量的70%；网上初始发行数量为1,230万股，占本次发行总量的30%。本次发行募集资金总额为60,188.00万元，扣除发行费用后募集资金净额54,476.24万元。

而本次三只松鼠上市募集资金将主要用于全渠道营销网络建设、供应链体系升级、物流及分装体系升级三个项目。其中，全渠道营销网络建设项目主要包括无线自营APP、线下体验店和全渠道信息化系统三个模块，线下体验店主要侧重于二、三线城市，计划于两年建设期内使用募投资金完成100家门店布局，门店将以租赁的形式进行经营。

事实上，谈及三只松鼠的IPO之路，“一波三折”是公开报道中最为常见的一个形容词。尽管在创始人章燎原眼中，三只松鼠的上市是“顺其自然”的事情，但不得不承认，两次的中止经历，还是让三只松鼠的上市之路看起来不那么顺利。

其IPO进程显示：2017 年 3 月第一次向证监会递交首次公开发行招股说明书，正式冲刺IPO，同年 10 月，三只松鼠主动提出中止审查，后又第二次申请，同年 12 月证监会以“尚有相关事项需要进一步核查”为由取消对三只松鼠上市申报审核。

2018 年 6 月 25 日，证监会网站显示三只松鼠正进入 IPO 排队阶段；2019 年 5 月 16 日接受上会审核；5 月 17 日成功过会。此后，三只松鼠又宣布延后股票申购时间，原定于6月12日进行的网上、网下申购推迟至7月3日，再次引发市场关注。

而此次成功上市，三只松鼠终于如愿以偿。据《电商报》获悉，挂牌当天，三只松鼠一改惯常由企业创始人、合伙人、高管或其他相关人员敲钟的形式，将这一意义非凡的仪式交给品牌超级IP——三只萌态松鼠人偶上台完成。

三只松鼠创始人章燎原在现场表示，“我觉得我很平凡，但是我们遇到了不平凡的时代。七年前创业的初心很简单，就是希望建立一个能让消费者开心的零食品牌，让天下主人爽起来。松鼠很年轻只有七岁，松鼠人也很年轻，平均只有25岁，上市是我们的新起点”。

但成功上市并不意味着高枕无忧。招股书显示，2017年，三只松鼠归属净利润实现3.02亿元，同比增长27.7%，2018年，实现净利润3.04亿元，增长0.61%。相比于以前的指数级增长，三只松鼠的业绩正在明显放缓；毛利润也呈下降趋势，2016年-2018年，三只松鼠线上销售的毛利率分别为30.07%、28.45%、27.54%。

此外，在网上路演中，章燎原也明确提出，品牌集中度低、产品同质化，以及原材料价格波动，是零食类企业面临的主要挑战。“越来越多规模较小、质量参差不齐的休闲食品企业，通过互联网渠道经营同质化较严重的产品，尤其是部分小厂商或零售商的产品质量控制制度不够完善，对消费者体验产生较大负面影响”。

总而言之，在流量红利渐消、休闲产品行业竞争日益激烈的背景下，上市对三只松鼠来说的确只不过是个“新起点”，接下来的路如何走仍然值得关注。