“B 加索” 来了！继阿里、腾讯后，B 站再获索尼 “橄榄枝”！
作者：张艺艺
一、B站再迎“金主”索尼
4月9日晚，B站宣布获索尼4亿美元战略投资。索尼成为继阿里、腾讯后，又一投资B
站的商业巨头。
根据相关协议，索尼将通过旗下一家子公司以约4亿美元总价，认购B站新发行的Z类普
通股。交易完成后，索尼将持有B站已发行股份总额的4.98%。另外，双方还将加强合作，
尤其是动画和游戏领域。
其实，B战与索尼的这次牵手并不意外。此前，双方就在动画、游戏、音乐等多领域展开合
作。
早在2014年，B站就与索尼全资子公司Aniplex在动画版权采购方面展开合作。B站于2016
年开始独家代理的移动游戏《命运/冠位指定》，便是Aniplex旗下的一款手游，这也成为B
站的一款核心游戏。
另外，B站还与索尼旗下Funimation达成动画内容合作，而后者拥有《龙珠2》《海贼王》
等经典动漫的发行权，这也恰好与B站一直所主打的动漫领域相吻合。
近期，B站还与索尼音乐达成合作，用户可以在B站免费观看索尼旗下曲库MV。站内上线
的流行巨星MichaelJackson的MV在弹幕区掀起一片热浪，用户纷纷为MJ和B站打call。可见索尼的内容还是受到了B站用户的欢迎，而B站自然也会从中获益。
总的来说，对B站而言，索尼一定是绝佳的合作伙伴！从B站赖以发家的动漫，到十分倚
重的游戏，再到这几年热度大增的音乐和影视，索尼庞大的内容体系都能给B站提供支持。
而对于索尼来讲，投资B站也有长远意义。
拿游戏版块来讲，索尼的游戏以及硬件的入华时间并不长。2015年，国行版PS4正式发售，
然而入华后表现平平。一方面中国游戏审批越来越严格，另一方面，手游的兴起对主机游戏
带来极大的冲击，因此索尼也遭遇了难题。
相关数据显示，2015-2018年，国行版PS4的累计销量有150万台。然而截止2018年，
索尼PS4的全球出货量多达9160万台。什么概念？国行版占比还不足2%！眼瞅着中国如
此庞大的消费市场，却没办法把产品送进去，索尼也急啊！
这次投资B站，恰好就可以作为索尼入华的跳板。首先，B站更熟悉本土市场。其次，自
2014年起，游戏区已成为B站相当活跃的一个分区，里面有成规模的游戏创作者，还有源
源不断地进行内容创作的up主。这些都能够成为索尼入华的机遇。
因此，B站与索尼的这次合作说白了就是各取所需，一方面，B站需要索尼的内容；另一方
面，索尼也需要B站的平台。
二、B站：迎难而上
今年3月18日，B站公布了2019年财报。
根据财报，B站2019年总营收为67.7亿元，同比增长64%；其中第四季度营收为20.1
亿元，同比增长74%。
大眼一看，整体数据都在增长。然而事实上，成立十年，亏损一直伴随着B站。2019年，
B站全年净亏损更是超过13亿，同比扩大近137%。
那么问题来了：能同时被阿里、腾讯和索尼看中的B站为什么会亏损？
1.持续走高的经营成本
整个2019年，B站都在忙于“破圈”，通俗来讲也就是“转型”。一直以来，B站凭借小众
的“二次元”文化形成了一个独特的社区，也吸引了不少用户。小众虽有利于切入市场，但
从长远来看，却不利于盈利。因此B站采取了一系列措施来“破圈”。
最直观的就是B站对业务结构的调整，由单一的游戏营收转向多元化的营收模式，而这一
转变也说明B站在游戏外业务上的投入也有所增加。
举例来讲，“去游戏化”后，B站在直播业务方面加大了投入。2019年年底，为了与虎牙、
斗鱼等老牌游戏直播平台竞争，B站花8亿元高价拍到2020-2022年英雄联盟全球总决赛
的国内独家直播版权。此外，还以每年5000万元的价格，签下了本在斗鱼直播的网红主播
冯提莫。
另外，为了彻底“破圈”，B站还斥巨资打造了一场跨年晚会——“2019最美的夜”。
当晚观看跨年晚会直播的观众超过8000万人。截止今年3月，晚会视频播放量高达9000万次，全网曝光超50亿次。此次晚会还受到了人民日报的认可：“这是年轻人的声音，是新一代的声音。”这场晚会彻底将B站推到大众面前，B站实现了全面“出圈”，由赖以发家的动漫和二次元领域，转向了UGC主导的多元化内容视频。
这些举措都直接造成了经营成本的持续性走高，也在相当程度上导致B站2019年的全年亏
损。
2.受限的变现能力
B站曾经长期过分依赖游戏收入。2019年第一季度，游戏收入曾占到总营收的63.6%，这
在当时还一度引发了资本市场的担忧。
2019年业务结构调整之后，B站游戏业务营收比重逐季下滑。第四季度B站游戏营收占比
为46%，这也是上市两年以来，B站游戏营收比重首次下降到50%以内。这也说明了B站
的游戏市场正趋于疲软，营收受限也就意味着变现受限。
此外，虽然B站在直播上下了血本，但B站的直播变现能力在目前来讲其实并不占优势。
据财报，2019年第四季度，B站的月活为1.303亿，非游戏用户的平均收入为8.7元。相
比之下，斗鱼月活1.658亿，而虎牙的用户平均收入为16.42元。因此要进行赶超，B站还
需要大量的时间和资金投入。
B站的广告变现效果也不理想。根据相关数据，B站的广告单价要低于其他平台，B站每千
次展示可获得的收入只有10元，而对比之下，抖音达到140元，所以说没有对比就没有伤
害！另外，B站十分注重用户对内容的体验感，之前B站尝试在视频前后贴广告的行为遭到
了用户的厌烦，这也限制了B站广告变现的能力。
最后剩下的一个业务版块就是电商了。B站当下正在探索电商业务，售卖一些动漫相关的周
边产品以及手办等，但是受限于小众文化圈，因此营收能力也十分有限。
总的来说，调整业务结构之后，B站在多元化的同时也增加了各业务版块的不确定性，这在
短期就限制了平台的变现能力。
3.有限的付费用户量
B站采用UGC的内容生产模式，由up主自己制作并上传视频。不同于其他收费视频平台，
你要充了会员才能看VIP内容或者跳广告，B站绝大部分内容都是可以免费观看的，而且没
有广告。花钱买了大会员除了可以享受1080p60帧和独家番剧外，和普通用户的待遇差不
多是一样的。因此，B站用户对大会员的需求很低。截至今年3月，B站现有大会员数量仅
为760万人，远远低于爱奇艺、腾讯视频、芒果TV等视频平台。
另外，B站上有大量的“白嫖党”。根据B站的日活、月活、日播放量以及月互动量来算，
用户平均每看九个视频才会给一次互动。“白嫖”现象十分严重，有的用户甚至连免费的点
赞和转发都不愿意给，更不用说付费了。
这也是B站一直亏损的一个原因。
三、发展与隐忧共存
其实，B站持续亏损，却能够频频获取商业巨头的青睐，就与其不断“破圈”的内容和用户
边界有很大关系。
通过“破圈”，B站在2019年呈现出不同于以往十年的成长性。根据财报数据，2019年第
四季度，B站的月活达到1.3亿，同比增长40%，创下了上市以来的新高。
如今的B站早已不再局限于动漫与二次元，而是衍生出了涵盖影视、动画、游戏、直播、
学习、时尚、鬼畜等在内的32个分区，可以说是社区的聚合。内容上的“破圈”为B站赢
得了更多元化的用户。同时，B站大量优秀的up主源源不断地进行优质UGC视频的创作，
也为B站留住了很多用户。
在这个“用户为王”的时代，这为B站带来了更多的发展机遇，但与此同时也伴随着一些
隐忧。
首先，B站始终是二次元起家，而下沉市场用户的二次元文化积淀不足，因此B站对小镇青
年来说有一定的进入门槛。
其次，B站一直是年轻人的阵地，聚集着许多90后以及00后。然而B站“破圈”之后，
不少80后甚至70后也加入其中。因此如何一方面兼顾用户需求，一方面保证内容的质量，
这对B站来说是个挑战。
最后，B站在发展的过程中逐步走上变现之路，这就需要找到商业化与优质内容的平衡点，
不然很可能造成用户的流失。
总的来说，用户源于内容而来，也有可能源于内容而去。优质的内容一直都是B站的王牌，
而此次索尼的投资，也有利于B站在发展与隐忧中打出一手好牌。
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