拼多多财报超预期 烧钱获客或成双刃剑

鸣远 2020-05-25 18:42:59
零售 2020-05-25 18:42:59 阅读 1925 评论 0

“百亿补贴”带来的“双刃剑”效应正在拼多多的财报上显现。

5月22日美股开盘前,拼多多发布了2020年第一季度财报,从其数据来看有些“喜忧参半”。财报显示,拼多多2020年一季度实现营收65.4亿元,同比增长44%,增长表现超市场预期;年度活跃买家为6.28亿人,环比增长42%;GMV同比增长108%。

但与此同时,亏损也超出市场预期。《电商报》获悉,2020年一季度,拼多多归属普通股东净亏损41.19亿,这是史上亏损第二高,仅次于2018年二季度财报公布的亏损64.94亿;而在美国非通用会计准则(Non-GAAP)下,拼多多2020年一季度归属普通股东净亏损31.69亿,比扩大129.88%,去年同期净亏损为人民币13.79亿元。

而亏损新高之外,是拼多多用户月活增长正在趋向停滞。财报显示平均月度活跃用户(MAU)4.87亿,对比上个季度仅仅增长约550万。从2019年Q4新增5200万降到2020年Q1 的550万,月活增长率创新低。

显然,在公共卫生危机之下,此前保持高速增长的拼多多也放慢了增速。

对此,拼多多表示,亏损扩大的主要原因有二:一是疫情期间,为了帮助平台上的商家,拼多多在保持0佣金的基础之上,主动继续降低商家在平台上的营销成本,因此在交易额翻倍增长的情况下,营收只实现44%的增长;二是拼多多继续加大在技术、产品和商品直接补贴上的持续投入。

据《电商报》梳理其财报,当季拼多多销售和推广费用为72.97亿元,同比增长49%,营销费用率涨至史上最高的111.55%。此外,为支持商家发展、促进消费回流,拼多多平台一季度已直接补贴金额超过50亿元。

也就是说,这个解释在市场费用上确实说得通,但不争的事实是:拼多多本季度营销费率已超过其营收,并且随着补贴成本在上涨,百亿补贴策略对拼多多业绩来说或许是把“双刃剑”。

一方面,拼多多确实用“百亿补贴”换来了超6亿用户,甚至对比阿里跟京东在本季度公布的新增用户数据来看,拼多多的用户增长仍然是最快速的。公开数据显示,阿里年度活跃消費者达7.26亿,本季度增加1500万;月活跃用戶达8.46亿,较2019年12月增加2200万。京东年活跃消费者本季度从3.62亿增长到3.874亿,增加2540万。

另一方面,拼多多一季度的亏损正大幅扩大,是拼多多上市后单季度最高亏损数据;并且虽然APP活跃人数和消费人数与日剧增,但营收跟阿里以及京东差距巨大,且靠补贴获得的用户,其忠诚度、留存率还有待观察。

另外,值得一提的是,去年开始,阿里跟京东不仅相继推出补贴策略,在一二线城市跟低线市场都有相对应的防御跟进攻动作。对于拼多多来说在竞争加剧背后,拼多多的商业模式面临更大的考验。

不过,从股价表现来看,资本市场对于这份财报的反馈还是较为积极。《电商报》注意到,财报发布当天,拼多多在中概股齐跌之时逆势上涨,收盘价报68.7美元,涨幅达14.5%,市值达到822.77亿美元,超出京东近90亿美元。

目前来看,虽然亏损超预期,但拼多多的“故事”仍有资本在听。只是“烧钱”毕竟不是长久之计,未来当发展进入下一阶段,拼多多又该如何突围?《电商报》将保持关注。

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