陷入信任危机的水滴，估值为何还能 5年飙涨 260 倍？
作者 | 宋辉
来源 | 蓝经财经（ID：jrzxnet）
在8月刚获得2.3亿美元（约合16亿元）之后，11月24日水滴再度获得腾讯追加的1.5亿美元（约合9.87亿元）投资。
在获得腾讯战略融资之后，水滴表示正考虑IPO。但此前市场早就曾流传出水滴将于明年一季度赴美IPO，目标估值为40亿美元，预计募资5亿美元左右。
而这一估值，比水滴D轮时估值翻了1倍，到底是什么让水滴有勇气估值半年翻倍？
要知道到目前为止，因为“水滴筹地推‘扫楼式’筹款、诈捐”引发的信任危机，至今都还没有过去！
水滴筹造假、诈捐
自从水滴筹在全国范围内扩散以来，关于平台上造假、诈捐的新闻接连不断，尤其是2019年达到了高峰。
让公众首次了解水滴筹平台存在诈捐行为的，是发生在2018年7月的“南宁邓女士诈捐事件”。
南宁邓女士声称“女儿黄某由于病毒感染住进了ICU，无力负担每天2万多的治疗费”，于是在水滴筹发起筹款，最后万人捐款25万多元。邓女士7月11日全部提现，她女儿19日顺利出院。
然而22日网友爆料，邓女士家里并不缺钱，不仅有多家粉店，且名下有几套房产。对于网友的揭底，其女儿在网络上与网友展开骂战：“你给了多少钱，我还你，不缺你这个××的钱。”
这场骂战最终的结果是邓女士退还网友筹款。
不过这件事影响有限，让水滴筹平台造假、诈捐行为第一次大范围曝光的，还是得靠名人效应，即“德云社相声演员吴鹤臣诈捐事件”。
2019年4月8日，吴鹤臣突发脑出血，其家人在水滴筹发起众筹，最高金额100万元。随后知情的网友透露，吴鹤臣家在北京有两套房、一辆车，也有医保，怎么会需要众筹100万，而且在众筹时还勾选了“贫困户”标签。
网友的质疑，让水滴筹不得不在5月3日晚关闭其众筹通道，到关闭通道时已筹到148184元。
而在吴鹤臣诈捐一个多月后，媒体又曝出杭州一女子众筹提款后炫富事件。
经过这几件事情之后，水滴筹平台“诈捐”现象已经成为公开的秘密。
暴雷1年，水滴筹加强审查、监管
那么为何众筹平台造假、诈捐行为如此猖獗呢？
首先，那些人之所以会诈捐、敢诈捐，是因为来钱快而且犯罪成本非常低。
如果诈捐没有被发生，那么白得几十万；诈捐行为被实锤，也不过是被法院判令返还全部筹款和相应利息。
2019年11月6日，北京朝阳法院宣对全国首例因网络个人大病求助引发的纠纷进行了宣判：发起人莫某隐瞒名下财产在水滴筹众筹15万元，但将筹集款项挪作他用，构成违约，一审判莫先生全额返还筹款并支付相应利息3136元。
其次，诈捐之所以猖獗，是因为众筹平台“0审查”，甚至有意纵容造假、诈捐行为。
平台的纵容行为在2019年11月30日梨视频发布的《卧底水滴实拍医院扫楼式筹款，审核漏洞多》中展现的十分明显。
视频中，水滴的地推人员透露，公司要求每月至少35单，每单提成80元到150元，实行绩效末位淘汰。
在末尾淘汰制和自身利益的推动下，这些地推人员不管病人经济水平是否符合募捐资格，都可以填写筹款申请，甚至诱导患者家属隐瞒自身经济条件。而对于筹款用途，水滴筹既不调查，也不强制要求公布。
之所以发生这种情况，是因为水滴筹、悟空筹、360筹等众筹企业为了抢占市场，故意放松监管、甚至完全没有监管。
不仅如此，众筹地推人员甚至为了争抢市场互殴，今年4、5两月，水滴筹员工和轻松筹员工因为“扫楼扫病房，抢生意”发生了2次肢体冲突。
在平台有意纵容之下，水滴筹等众筹平台出现大量造假、诈捐事件就不稀奇了。
而水滴筹平台发生的众多“造假、诈捐”行为，一次次消耗普通民众心中的善意，无异于自毁基石。
在水滴筹平台的“扫楼式筹款、造假、诈捐”事件被大量曝光后，不少网友纷纷表示“这就是我越来越少捐款的原因”。
而在这些事件被曝光后，为了挽回公众的信任，水滴筹开始对筹款人进行严格的审查，如果发现申请资料不符合要求，则将其加入“失信筹款人黑名单”，相关信息披露在官网。
水滴筹这一举动让其声誉有所改善，但是这并不足以让其估值飙升。要知道资本是逐利的，真正让资本看好水滴筹的原因，是其保险业务收入飙升。
水滴本质：一家互联网保险中介
水滴的3大主要业务是水滴筹、水滴互助和水滴保。
水滴筹负责吸引流量，具有公益性质；水滴互助是一个大病互助社群，与支付宝上的相互宝是相似，负责客户的进一步筛选；水滴保是互联网保险中介平台，进行最后的变现。
从筹款到互助到保险，三者遵循用户递减和利润递增的规律。
水滴筹用户最多，经过4年多的疯狂撒钱推广，水滴筹占据了大病众筹领域的6成以上市场，远超排名2、3位的轻松筹和爱心筹。
截止2020年11月，水滴筹为100万个重病家庭筹集320亿救助，累计获得超过10亿捐款人用户。
但是因为水滴筹是免费的，因此水滴并未从其中盈利，反而贴进去不少钱，但这还是水滴的基础，因为只有储备了足够的用户，才能为水滴互助和水滴保进行导流。
水滴的收入主要来自于水滴互助和水滴保，大头是水滴保。
自从2019年3月1日开始收取管理费后，水滴互助就成为公司一大收入来源，但8%管理费也只是维持盈亏平衡。
官网数据显示，截至11月24日，水滴互助已为15689名会员提供约17.43亿元救助金额，按照8%管理费的标准，水滴互助收入只有1.39亿元，不足互联网保险中介收入的百分之一。
因此真正让水滴收入、估值大涨的是水滴保收入的飙升。
成立于2017年5月的水滴保险商城，目前已与60多家知名保险公司达成合作，推出超过260余款高性价比优质保险产品，累计保障用户数近1.4亿，保障家庭数超7100万。
2019年商商城保费收入超过60亿元，同比增长接近600%，单月年化保费最高突破8.5亿元。
而2020年，因为疫情让用户购买保险积极性高涨。
2020年上半年就实现了将近60亿收入，相当于2019全年年化签单保费金额，水滴公司因此也在4、5两月实现了单月盈利。
到11IPO月20日，水滴保险商城累计完成保费突破200亿，这意味着保险销售收入已达到140亿元，年内保费收入增速接近200%。
保费收入的飙升，公司估值自然一路走高，估值半年时间翻倍。
水滴公司2016年完成天使轮融资时，估值约为1亿元人民币，如果到明年1季度公司IPO时估值达到40亿美元，这意味着水滴的估值在5年内飙升了260多倍。
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