瑞信首予京东健康“跑赢大市”评级 目标价161港元

5月13日消息，瑞信发布研究报告，首予京东健康“跑赢大市”评级，目标价161港元。今年以来，华兴证券、西部证券、海通国际、天风证券等均给予京东健康“买入”评级。

瑞信在报告中称，公司作为内地线上药业龙头，在零售药房收入为行业第一，同时也有来自母公司强劲的运输和供应链能力支持。同时，公司也是行业中第一间公司专注于线上零售医药服务业务，是2019-2020年全国最大的线上药房。

瑞信表示，更高运营效率可确保更高的盈利能力，随着“药物+服务”模式发展，用户数量进一步增加，公司的平台应随着对上游供应商议价能力提高而变得更有价值，并带来更大的规模效应。

今年4月，天风证券发布研究报告，首予京东健康“买入”评级，目标价153港元，预计今明年收入增速为58%/45%，达287.90亿元/418.08亿元，调整后净利润分别为10.77亿元/18.21亿元。

天风证券在报告中称，公司是引领中国医药和健康产品供应链转型先行者之一，也是中国最大的在线医疗健康平台和零售药房，2019年从京东集团拆分独立运营。公司主要业务有零售药房和在线医疗健康服务，并通过自营，线上平台和全渠道布局相结合的运营模式，建立了一个完整全面的“互联网+医疗”产业生态。公司2017-19年收入分别为56亿元/82亿元/108亿元，收入同比增长分别为46.4%/31.7%/78.8%，2020年得益于医药零售自营业务迅速发展，总收入达到194亿元。

天风证券认为，京东健康在与阿里健康、平安好医生三分天下竞争格局中，京东健康于2019年在行业内首先达到盈利，凭借京东集团对自营平台垂直导流的能力，在同行业中优势明显。其次从京东健康本身来看，该行认为，公司能够协同京东集团丰富的电商运营经验，通过行业领先的供应链流转效率和服务能力，有望享受增量市场，继续扩大市场份额。

截至北京时间5月13日11:19，京东健康港股股价下跌0.79%，报112.6港元，最新总市值3586亿港元。

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