交银国际：重申阿里巴巴买入评级 目标价降6.3%至296港元

8月4日消息，今日，交银国际发布报告称，认为目前阿里巴巴股价具有吸引力，相当于23倍2021日历年市盈率，对应电商平台市盈率8倍。基于反垄断监管缓解和多APP战略，重申阿里巴巴买入评级，基于分部加总，将H股目标价由316港元调低6.3%至296港元，美股目标价由329美元调低至308美元。

报告显示，阿里巴巴昨日发布的截至2021年6月30日的2022财年第一季度财报显示，其22财年1季度收入略低于预期，但净利润好于预期。总收入为2060亿元人民币（下同），同比增长34%，环比增10%。调整后每股收益为16.6元，同比增12%，环比增61%。调整后EBITA利润率为20%，环比上升8个百分点，同比下降10个百分点。

报告表示，合并高鑫零售拉低了阿里巴巴核心电商的利润率，以及阿里巴巴在社区市场、本地生活、特价版等方面的持续支出，部分被云计算的盈利以及优酷和阿里影业等数娱业务的亏损减少（因内容投资更节制）所抵消。

对于22财年2季度，交银国际预计阿里巴巴总收入将达到2133亿元，同比增长38%。并且，交银国际认为，阿里巴巴将继续投资，通过淘宝特价版和社区团购在低线城市获取新用户，战略业务投资的EBITA损失为363亿元。管理层维持22财年收入指引9300亿元不变。

6月，交银国际发布报告，维持阿里巴巴“买入”评级，目标价336港元。7月底，众大行近期发布的给予阿里巴巴的投资评级中，也大多为买入评级，目标价从245至328港元不等。

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