小摩：升同程旅行目标价至16港元 维持中性评级

3月23日消息，摩根大通发表研究报告指，同程旅行去年末季业绩亮丽，管理层予今年首季指引亦优于原先市场疲弱预期，上调2022至2023年每股盈测约15%，但较市场在业绩前预测仍低5%至10%。由于该行对内地互联网板块维持短期审慎看法，维持同程旅行“中性”评级，目标价由12港元升至16港元。

报告称，由于内地坚持“动态清零”政策，预期短期走势具挑战性。不过该行认为对长线投资者而言，倘能度过波动期，同程旅行是投资境内旅游业的良好媒介，因其低估值及执行力稳固。

摩通引述管理层称，料今年全年呈“V”型复苏，即使难以预测发生时机及幅度。该行亦对管理层目标今年净利润率约17%感安慰，较该行及市场在绩前预期的15%至16%为高。

截至发稿时间，同程旅行港股每股报13.86港元，涨0.73%，总市值307.41亿港元。

据了解，昨日，同程旅行发布2021年第四季度及全年业绩报告。报告显示，2021年同程旅行年度付费用户达到2亿人，同比增长28.2%，创下历史新高。同程旅行全年实现营收75.4亿元，同比增长27.1%，增速高于市场。经调净利润13亿元，经调净利润率17.2%。

根据财报，随着在线旅行服务的下沉和普及，2021年全年同程旅行平均月活用户已达2.6亿，同比增长34.2%。这一数字较疫情前的2019年，实现了25.2%的增长。同程旅行年度付费用户则从2020年的1.6亿大幅增加28.2%，达到2亿，创历史新高。

截至2021年12月31日，同程旅行居住在中国非一线城市的注册用户约占注册用户总数的86.7%。2021年，同程旅行在微信平台上约61.7%的新付费用户来自中国的三线或以下城市。

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