东方证券维持快手“买入”评级 目标价107.11港元

7月25日消息，东方证券发布研究报告称，维持快手-W“买入”评级，预计2022-24年实现收入944/1149/1414亿元，由于竞争格局趋缓，略微调整了费用率的预测，目标价107.11港元。

该行预计，快手2022年Q2用户使用总时长将同比增长超40%。二季度持续优化内容推荐算法，同时在内容垂类上持续深耕，并配合大型活动事件的运营。匹配精准度提升结合内容供给优化，预计快手Q2日活跃用户数年同比增长18%至3.46亿，人均日时长年同比增长20%至128min，环比持平。Q3进入短视频行业旺季（暑期）叠加生态的优化，该行预计快手人均时长将实现环比进一步提升。

报告中称，快手公司持续优化公域电商匹配效率，为有优质商品供给的商家提供优质经营环境，并通过服务商体系、方法论、激励政策等方式助推公域电商增长。今年616期间以“快品牌”为代表的商家自播取得了良好的成绩：参与616购物节品牌数年同比增长80.5%，期间品牌GMV同比增长515%。

该行认为，公域电商有望驱动其电商规模的进一步增长，并释放更高的商业化广告价值，下半年有望逐步体现，预计2022年Q2快手电商GMV同比增长25%至1817亿元。

截至7月25日11点36分，快手报82.05港元，跌3.58%，成交量477.59万股，成交额3.95亿港元，总市值3521.91亿港元。

据了解，今年5月，快手公布了截至3月31日止的第一季度财务业绩。报告期内，快手收入由2021年同期的人民币170亿元增加23.8%至2022年第一季度的人民币211亿元，增长主要来自于线上营销服务、电商业务及直播。经营亏损56亿元，经营利润率为负26.8%。

快手其他服务（包括电商）收入由2021年同期的人民币12亿元增加54.6%至2022年第一季度的人民币19亿元，主要是由于电商业务的扩展。2022年第一季度，快手科技的电商交易总额同比增长47.7%至人民币1,751亿元，其中99%以上来自其闭环电商快手小店 。此外，2022年第一季度，快品牌商家的月均电商交易总额超过人民币2,500万元。

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