小贷ABS加杠杆模式终结 蚂蚁金服增资82亿应对监管

2017年12月18日，蚂蚁金服宣布对旗下两家小贷公司增资82亿，该两家小贷公司分别为重庆市蚂蚁小微小额贷款有限公司（下称“蚂蚁小微小贷”）和重庆市蚂蚁商诚小额贷款有限公司（下称“蚂蚁商诚小贷”），增资后，两家公司的注册资本将从现有的38亿元大幅提升至120亿元。

公开资料显示，蚂蚁小微小贷和蚂蚁商诚小贷均在重庆注册。在蚂蚁金服的体系中，“借呗”即由蚂蚁商诚小贷提供；蚂蚁小微小贷则对应的是“花呗”。其中，花呗主要做基于线上线下消费场景的借款，借呗则主要经营互联网小额贷款。

在蚂蚁金服对旗下小贷公司增资之前，是监管对互联网金融专项整治的持续加码。根据12月1日监管部门下发的《关于规范整顿“现金贷”业务的通知》，其中“加强小额贷款公司资金来源审慎管理”一项，要求“以信贷资产转让、资产证券化等名义融入的资金应与表内融资合并计算，合并后的融资总额与资本净额的比例暂按当地现行比例规定执行，各地不得进一步放宽或变相放宽小额贷款公司融入资金的比例规定。”

监管此举，正是对通过资产支持证券（ABS）出表扩大“实际杠杆”的行为做出限制，换句话说，通过ABS等方式无限放大小贷公司杠杆的模式已被终结。

而对于蚂蚁小微小贷和蚂蚁商诚小贷来说，根据2012年发布的《重庆市小额贷款公司融资监管暂行办法》规定，小额贷款公司的各类融资比例上限是公司资本净额的2.3倍。这也意味着，如果蚂蚁金服不增资，那通过场内ABS为小贷供血，渠道将会受阻。

以为“借呗”输血的蚂蚁商诚小贷为例，据《电商报》记者不完全统计，今年1月至10月末，重庆市蚂蚁商诚小额贷款有限公司发行了37个ABS项目，融资总额为1006.4亿元。

此前在第四届互联网大会上，针对“现金贷”、P2P等互联网金融乱象，蚂蚁金服董事长彭蕾曾公开表示支持打击各类互联网金融犯罪，杜绝劣币驱逐良币现象，从而形成有序竞争、扶优限劣的发展环境。

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