老板电器走下“神坛”：净利增速放缓 隐忧凸显

2018年4月11日消息，老板电器于9日晚间发布了2017年年报，它的增长“神话”也随着这份年报戛然而止，也是其上市以来净利增速新低，而净利增速放缓似乎也彰显了其已触及天花板的“尴尬”。

据老板电器2017年年报显示，数据显示，公司全年实现营业收入70.17亿元，同比增长21.10%；实现归属于上市公司股东的净利润14.61亿元，同比增长21.08%。这也是该公司，净利增速创上市以来新低。

自2010年上市以来，老板电器一直保持收入、净利润高增长的“神话”。除了2011年稍逊色，为39.19%，其余6年均高于43%。

对于净利润和营收增速的下滑，老板电器在年报给出的解释之一，是房地产调控。据了解，2017年3月后，一二线及热点城市迎来“史上最严”房地产调控，这也波及到家装、厨房电器市场，国内厨房电器行业增速有所回落。而且加上商红利逐渐消失，电商平台的线上流量营销费用支出仍在增加，让房地产调控的影响日益明显。

此外，由于由于2017年原材料价格上涨，厨电行业毛利率下降，对老板电器经营业绩产生了压力。有市场分析认为，老板电器之所以在此之前可以一直保持着业绩高速增长，且净利润增速大于收入增速，最主要的原因就是公司对费用的严格控制。因此在原材料价格上涨的情况下，老板电器几乎不可能继续通过控制费用来维持高速增长了。

又市场分析，老板公司30%+的收入增速和40%+的净利润增速已经“一去不复返”，未来五年公司收入和利润增速目标为20%。

而该公司在未来增速目标的设定上也彰显了这一点。年报中，老板电器将突破百亿销售的目标放在了2019年。以2017年70.17亿的营收计算，未来两年，老板电器只需19.5%的年均增长，就能实现目标。

更为严峻的是，一方面，巨头们纷纷发力厨电市场，让老板电器倍感压力。因为该公司的产品结构相对而言比较单一，创新能力也不强，竞争力堪忧。另外一方面，在消费结构升级的情况下，未来家电企业普遍会向智能家居发展。而智能家居不仅需要多产品来实现协同效应，还需要大数据、云计算的支撑，而老板电器的收入规模仅为70亿元左右，难以满足这些要求，未来或许会后继乏力。

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