整合白电业务 美的换股吸收合并小天鹅

10月24日消息，昨日晚间美的集团发布公告称，美的集团拟以发行A股方式，换股吸收合并小天鹅。美的之所以重组小天鹅是看重了其盈利能力与资产，进一步整合白电业务。

10月23日晚间，美的集团发布公告称，公司拟以发行A股方式换股吸收合并小天鹅，即美的集团向小天鹅除美的集团及TITONI外的所有换股股东发行股票，交换该等股东所持有的小天鹅A股股票及小天鹅B股股票。美的集团及TITONI所持有的小天鹅A股及B股股票不参与换股，该等股票将在本次换股吸收合并后予以注销。

本次合并中，美的集团换股价格暂定为42.04元/股；小天鹅A股的换股价格以定价基准日前20个交易日交易均价为基础，并在此基础上给予 10%的溢价率确定，即50.91元/股；小天鹅 B 股的换股价格以定价基准日前20个交易日交易均价为基础，并在此基础上给予 30%的溢价率确定，即48.41港元/股，折合人民币42.07元/股。

公告内容显示，本次换股吸收合并完成后，小天鹅将终止上市并注销法人资格，美的集团或其全资子公司将承继及承接小天鹅的全部资产、负债、业务、人员、合同及其他一切权利与义务。美的集团因本次换股吸收合并所增发A股股票将申请在深交所主板上市流通。

不过值得注意的是，这次吸收合并还需经过美的集团和小天鹅两家公司的董事会、股东大会审议通过，还需经过中国证监会核准，才能正式实施。由于相关手续还没完成，美的集团10月24日起将继续停牌。

此次对小天鹅的重组是美的集团时隔8年后再次对小天鹅进行重组，早在2010年，美的曾在入主小天鹅后进行了第一次资产重组，美的电器将旗下荣事达洗衣机业务注入小天鹅。业内认为，美的之所以重组小天鹅是看重了其盈利能力与资产，而小天鹅强大的洗衣机业务也为美的赢得了市场。

据小天鹅业绩报告显示，2018年上半年，小天鹅实现营业收入120.56亿元，同比增长14.09%；净利润为9.02亿，同比增长23.31%。现金流量净额为1.73亿，同比增长221.64%。其中，洗衣机业务实现112.12亿元营收，占营收比重高达90%以上。

此次美的集团对小天鹅的重组，将推动美的集团旗下洗衣机业务的深度整合，小天鹅与美的集团资源形成更好的协同。就洗衣机业务一项而言，美的和小天鹅的合并，能为其占有更多的市场份额。

据中怡康数据显示，2017年海尔、小天鹅、西门子位居国内洗衣机市场前三，市场份额分别为29.9%、18.5%和13.4%。美的以5.8%排第五位。美的和小天鹅合并后，市场份额将提升到24.3%，大幅缩小与海尔差距。但这仅仅是缩小与海尔的差距，若美的想借此赶超海尔，还是具有一定难度的，毕竟其在其品牌溢价能力与海尔相比仍有差距。

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