老虎证券逐梦美股 获客成本高企成隐忧
3月14日消息，互联网券商之间的竞争日趋激烈，在竞争对手富途证券抢先一步登陆美股市场的情况下，尚未实现盈利的老虎证券加快了赴美上市的脚步。
据《电商报》了解，美国东部时间本周一，老虎证券向美国证监会更新了招股书，将以每股5美元至7美元的价格发行1300万股美国存托股票(ADS)，最高拟融资9100万美元，预计老虎证券将于本周开展全球路演及认购，本月下旬在纳斯达克全球精选板块挂牌。
应该说，目前互联网券商上市的大环境还是趋好的。公开资料显示，北京时间本月8日晚间，富途证券正式登陆美股纳斯达克，成为中国互联网券商赴海外上市第一股，上市首日，富途证券的股价高开高走，盘中一度冲高至17.5美元/股，后回落，最终大涨约27.67%，总市值达到了17.09亿美元。
在业内人士看来，国内互联网券商之所以受到美国机构投资者的追捧，在于以富途证券、老虎证券为代表的互联网券商通过引入前沿金融科技，积极进行技术创新，有效解决了传统券商机构互联网经纪业务普遍存在的用户资金进出流程缓慢、交易不稳定、界面粗糙、服务态度不够好等痛点，因此呈现出巨大的发展潜力。
与富途证券获得腾讯扶持的经历类似，老虎证券在发展的过程中，也获得了国内巨头企业小米的战略投资。另外，有消息称，美国最大的互联网券商盈透证券在已持有老虎证券7.7%的股份的情况下，有意在此次IPO中增持，盈透证券后续也将为老虎证券开拓国际市场提供支持。
而老虎证券自身已是不负众望，其平台注册用户已是连续三年实现翻倍增长。据其招股书披露的数据显示，截至2018年12月31日，老虎证券已拥有注册用户158万，累计交易规模在三年内突破10000亿元人民币。
不过，不同于老对手富途证券，顶着“三年交易规模破万亿”光环的老虎证券至今还没有独自觅食的能力，盈利能力不足也成为投资市场关注的焦点。
据老虎证券招股书披露的数据显示，在过去的2016年、2017年、2018年三年间，老虎证券分别实现1080万美元、790万美元和4430万美元的净亏损，而经非GAAP（非美国通用会计准则）调整后，老虎证券的净亏损则分别为1042.3万美元、757.7万美元以及1008.9万美元。
对于未能实现盈利的原因，老虎证券在招股书中解释称，由于公司在研发、员工薪酬和福利、市场数据、营销和以及品牌推广等方面进行了大量投资，所以至今仍未盈利。
不过，有券商行业从业人士指出，老虎证券获客成本居高不下是阻碍盈利的关键因素。公开资料显示，2018年，老虎证券营销品牌费用为1052.7万美元（7073.72万元人民币），而2018年公司交易客户数量增加3.79万，据此估算，老虎证券2018年获得一个可以带来佣金收入的客户成本高达1866.41元，获得一个开户客户（2018年增加29.74万）的成本为237.85元。
相对于国内券商约为130元左右的获客成本，老虎证券获客压力不容小觑，因此，获客成本高企被业内认为是阻碍老虎证券成长壮大的隐忧。
总的来说，老虎证券此番上市算是抓住了互联网券商发展的风口，虽然老虎证券在盈利能力上存在缺陷，但“只要站在风口上，猪都能飞起来”，老虎证券的未来表现还是值得期待。
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