富瑞维持京东“买入”评级 目标价448港元

7月13日消息，富瑞发表研究报告指出，维持京东集团“买入”评级，目标价448港元。报告指出，预期京东集团第二季总收入按年增长2.4%至2,600亿元人民币，在可靠的成本控制下，料其非通用会计准则下的纯利按年增长3.4%至47.9亿元人民币，非通用会计准则下的净毛利率预测为1.84%（之前为1.82%）。考虑到疫情影响，京东零售收入按年增长2%至2,370亿元人民币，京东零售经营利润料按年基本持平。

该行认为，京东继续赢得消费者关注，并加强与供应商的联繫，为其长期发展奠定稳固基础。估计其市场份额增长稳定，全渠道战略处于增长的早期阶段；以投资回报率为重点的支出方法，对公司的盈利能力和现金流是重点关注领域。

此外，麦格理亦发布研报指，物流行业整体4-6月的持续复苏，使该行看好京东集团收入/盈利前景，以及并预计集团线下和线上市场份额增长。在成本优化举措和新业务亏损收窄的情况下，料第二季度收益符市场预期。该行更新集团第二季度业绩预测，预计期内总收入同比增长3%，处于指引高端；预计商品总量同比增长2%，而行业预测为同比下降2-5%；预计调整后营业利润率为1.1%，而去年同期为1%。

考虑到疫情不确定性对内地消费复苏的影响，该行将集团2022/2023年调整后净利润下调2%/1%。美股/H股目标价从95美元/370港元下调至94美元/365港元，均维持“跑赢大市”评级。

今年5月，京东集团发布了2022年第一季度业绩报告。财报显示，2022年一季度京东总营收为2397亿元，同比增长18%。经营利润为24亿元，而去年同期为17亿元。归属于普通股股东的净亏损为30亿元，而去年同期的净利润为36亿元人民币。非美国通用会计准则下归属于普通股股东的净利润为40亿元，而去年同期为40亿元人民币。

截至2022年3月31日，京东集团过去12个月的活跃购买用户数达到5.805亿。

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