风险监管致两度限额 余额宝Q3规模增速放缓

在经历了今年的两次限额之后，余额宝增速开始放缓。10月25日晚，余额宝对外公布第三季度报告，截至第三季度，其规模已经达到1.56万亿元，规模环比增速9%，远低于一、二季度时的增速水平。

数据显示，余额宝在第三季度实现152.56亿元，截至第三季度末基金资产净值为1.56万亿元。截止2017年9月30日，本基金本报告期份额净值收益率为0.9989%。从资产组合情况来看，仍以固定收益投资、银行存款和结算备付金为主，二者占比分别为7.87%、87.11%。

同时，余额宝称今年第四季度经济增长仍会放缓，但年内会持续不差的水平，可能仍不足以触发政策立场的迅速转向。资金面方面，脉冲式收紧仍将出现，资金利率中枢尚不会出现大幅下行，紧平衡态势仍将持续。政策面方面，货币政策中性稳健立场未变，加强监管、维护国家金融安全的立场也不会改变。对应到债市来看，由于基本面后续将有一定下行压力，未来收益率也有一定的下行空间，但是暂难以形成趋势性机会。

有业内人士认为，余额宝规模增速放缓，或与今年以来的理财基金流动性风险监管有关。今年，余额宝曾两次宣布调整个人持有最高限额。今年5月27日，天弘基金首次下调余额宝个人交易账户持有额度上限，由此前的100万元下调至25万元。8月14日，余额宝的个人交易账户持有额度上限再次下调，调整为10万元。

在之后的8月31日，中国证监会发布《公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定》，对货币基金的风险准备金规模、净值算法、投资方向等做了限制。同时，为限制超大规模的余额宝，监管还新增了“对于被认定为具有系统重要性的货币市场基金，由中国证监会会同中国人民银行另行制定专门的监管规则。”一条。

从余额宝三季报的规模数据来看，这两次限额对余额宝规模增速的限制作用还是比较明显的。据了解，余额宝二季度环比增速25%，一季度规模较去年末增长40%以上。

不过，尽管增速已开始下降，余额宝的总规模仍在增加。有业内人士表示，无论是为了应对未来的监管风险，还是产品风险，余额宝都需要采取措施。要么加强缩减规模力度，要么增加风险准备金。监管不可能放任一个规模上超过招行的货币基金肆意增长。

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