留得 “特卖” 在 腾讯再出手增持唯品会
留得“特卖”在，哪怕没人买。——观“迷途知返”的唯品会有感。
12月17日消息，《电商报》获悉，腾讯和唯品会向美国证券交易委员会（SEC）递交文件显示，腾讯在今年11月25日至12月13日期间增持唯品会股票，增持数量为6472841 ADS（美国存托凭证），共花费约8419万美元，平均每ADS交易价格为13.01美元。截至今年9月30日，腾讯持有约9.6%唯品会股份，投票权为4.6%。
事实上，腾讯和京东一直对唯品会“不离不弃”。自2015年起，唯品会股价触及高点后进入下跌通道。2018年，唯品会股价跌去了49%。当投资者出清唯品会的时候，腾讯、京东却开启了“买买买”的模式。
2017年12月18日，腾讯和京东以现金形式共同投资唯品会，溢价55%购买唯品会A类普通股，投资金额约8.63亿美元；今年3月，腾讯对唯品会进行了一次增持，共斥资4341万美元；今年8月，京东对唯品会进行新一轮增持，持股比例达7.6%。
而腾讯和京东接连增持的背后，与唯品会今年稳健增长的态势有密切联系。数据显示，2019年Q2、Q3季度，唯品会营收增速持续回暖。其中Q2季度毛利润等数据表现抢眼，展现了唯品会回升的盈利能力；Q3季度唯品会归属股东净利润同比增长超100%，令唯品会的业绩超出预期。10月26日，唯品会的股价更是出现高达18%的飙升。
今日，唯品会美股周一收盘，股价上涨1.61%，报收13.85美元/股，市值达到92.66亿美元。与2019年第一个交易日相比，唯品会12月16日（美国当地时间）13.85美元/股的收盘价是1月2日收盘价（5.45美元/股）的2.52倍。
这意味着今年以来唯品会的股价飙升了154%以上。尽管这与唯品会2012年上市之初达到150亿美元的市值相比仍相距较远，但是增长势头强劲，重回巅峰或指日可待。
在这辉煌的背后，很大程度上要得益于唯品会的“迷途知返”。此前，陷入困境的唯品会做出了不少变革，在尝试了扩品类、由垂直电商拓展至平台型电商、站队腾讯与京东、并向社交电商转型之后，唯品会董事长兼CEO沈亚在2018年的年中战略会上宣布，唯品会回归特卖这一最初定位，将发展重点继续放在特卖领域。
数据也有力佐证回归特卖以来的成果显著，唯品会已保持28个季度盈利，且基本面数据保持稳步增长态势。事实上，唯品会从一开始也是利用中国折扣零售市场脱颖而出。这就证明了当初靠特卖细分市场仍存商机。
据《电商报》了解，在美国有大型知名的折扣零售商，例如TJ Maxx和Ross Stores。以及直销店，例如Simon Premium Outlets和Tanger Factory Outlet Centers。但是，在中国缺乏类似规模的廉价零售商。再者，中国的直销店也高度分散，给寻求打折品牌产品的消费者带来了不便和信任问题。同时，品牌也需要有信誉的合作伙伴与他们合作，来精准触达潜在客户。
此外，在目前较为复杂的经济形势下，特卖这种商业模式，能够发挥一定的抗周期优势，且在此背景下，服装行业原本便可能面临更加严峻的去库存挑战。
不过，也有业内人士表示，过度聚焦服装品类，或可能带来品类单一的风险。另外，《电商报》注意到，回头客占了唯品会总订单的大部分，第三季度财报显示复购订单占比达96.7%。一方面，这意味着唯品会存量用户运营能力出色。但另一方面，如何获取新用户成了唯品会必须要面对的问题。
另外，从订单数看，唯品会总订单数为1.276亿，相比去年同期的9570万单增长33%。但Q3唯品会ARPU（每用户平均收入）为2,823元/人/年，人均创收持续下滑。唯品会在财报中解释，主要系因为客单价较低的第三方平台占比提升，以及多种营销运营活动所致。
总的来看，回归特卖的唯品会，商业前景明朗，增长态势稳定。尽管不复当年辉煌，但在“诸侯争霸”的电商江湖里，腾讯和京东的鼎力支持将让唯品会有更多的发展机会。
在《电商时代》一书还记载着这么一件事，在2000年下半年，阿里巴巴最艰难的时期，马云曾经说过“我熬也要熬过这个冬天，我爬也要爬过去，跪着也要活下来。”而唯品会也终于活下来了。但在流量红利消息殆尽的今天，以及拼多多等电商新贵的“横空出世”，都意味着唯品会的发展仍面临诸多阻力。
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