定了!8月1日起加税30%,香港到底想干嘛?

金融智库 2021-02-25 19:35:58
2021-02-25 19:35:58 阅读 1204 评论 0

作者 | 范智林

来源 | 金融智库(ID:jinrongo2o)


一、香港加税风波

昨天上午,市场突然传出消息说,香港政府准备将股票交易印花税从0.1%提高到0.13%,加税幅度高达30%。

这则消息引发了港股的跳水,并进而牵连到A股。

截至上午11点半,香港恒生指数下跌2.41%,上证指数下跌1.55%、深圳成指下跌1.86%,而最大的“受害者”香港交易所(00388.HK)的股票,则下跌了7.08%。

大概11点半的时候,市场又突然传出另一个消息,说关于香港政府要提高印花税的传闻是假消息,理由是香港经济日报的网站已经撤下了要政府提高印花税的报道。

受消息提振,仍在交易中的港股出现了微弱的反弹。

但是在中午休盘的时候,香港财政司司长陈茂波对外宣布,计划将提高股票交易印花税,由0.1%提高至0.13%。

受此消息影响,下午1点开盘后,港股和A股都继续下跌,恒生指数一度下跌达3.59%、上证指数一度下跌达2.88%、深圳成指一度下跌达3.5%,而港交所的股价一度下跌12.26%。

而截止昨天收盘,香港恒生指数下跌2.99%,上证指数下跌1.99%、深圳成指下跌2.44%,港交所股票则下跌8.78%。

在引发市场大动荡后,昨天下午香港交易所又跑出来安抚市场,说印花税提升不会在几个月内就实行,因为仍需要完成立法程序。

然而就在今天,香港财经事务及库务局局长许正宇又对外表示,香港计划从8月1日起上调股票印花税。

据此来看,距离香港上调印花税,只有5个月的缓冲时间!


二、幅度不大,影响不小

香港政府突然提高印花税,不禁让人想起14年前,也就是2007年5月30日晚上中国财政部的“半夜鸡叫”。

那天晚上,财政部突然宣布将股票交易的印花税从千分之一上调至千分之三。

结果导致上证指数在短短一周内,从4300点一路狂泄至3400点,跌幅高达20%。

这就是A股历史上著名的“530事件”。

很多人可能觉得,印花税从0.1%提高到0.13%,一笔1万块钱的交易,成本也不过是增加3块钱而已,并没有什么大不了的。

实际上,交易成本的略微提升,所带来的影响可能是非常巨大的。

因为金融市场中,除了长线投资的机构和散户外,还有一大批靠短线交易来谋生的人。

虽然这些短线交易者不会对行情的趋势产生影响,但是确实维持市场流动性所不可或缺的一部分。

举例来说,假如市场上都是长线投资者,那么你想购买或者抛售某只股票时,可能挂单很久都没办法成交。

而有了短线交易者后,他们每天把股票倒来倒去,就让市场有了充分的流动性,股票买卖变得很容易成交。

在港股那种T+0的市场中,他们多的每天可以交易几百笔,少的也会几天交易一笔,所以日积月累下来成本就增加了不少。

比如一个投资者拿100万块在炒短线,日均全仓买卖一次,那么印花税提升0.03%之后,每天的交易成本就增加600元,一年就增加15万元,占到了总资金的15%。

对于做短线的人来说,想要抓住一波大行情暴赚一笔是不现实的,更多是靠勤勤恳恳“搬砖”积攒复利,所以每年15%的成本其实是很大的负担,毕竟巴菲特每年的收益也就20%左右。

因此香港加收30%的印花税之后,许多玩短线的资金可能会撤离港股,转移到其他市场去,未来港股的流动性必然会出现萎缩。


三、逆流而动,匪夷所思

说实在的,香港政府突然提高印花税,确实是一件出乎常人意料的事情。

因为过去几十年里,降低甚至取消印花税,乃是全世界范围内的大势所趋。

比如美国从1671年开始征收股票交易印花税,但是在1966年废除了。德国、日本、新加坡也分别在1991年、1999年、2000年废除印花税。

中国大陆从2007年提高股票交易印花税抑制投机后,在牛市崩盘后,2008年4月24日又将印花税调降会千分之一,9月19日更是将印花税由双边收取改为单边收取。

也就是说,在经历了两次调整之后,中国大陆股市交易的印花税,只有07年时候的六分之一。即便是比起目前香港的双边各收千分之一,大陆的印花税也要便宜一半。

这是因为各个国家和地区的政府都意识到,股票市场的活跃与繁荣,所带来的效益和就业,要远高于印花税所获得的收入,所以才纷纷降低或取消印花税,以求薄利多销。

所以现在香港逆流而上,突然提高印花税,着实让人迷惑不解。


四、香港到底想干嘛?

那么香港政府到底想干嘛呢?

目前市场上流传的说法有三种:

1、弥补财政赤字的无奈之举;

受暴乱和疫情影响,现在香港的经济状况很糟糕,许多企业、民众需要依赖政府的补贴维持生计。在收入减少、支出猛增的情况下,香港财政入不敷出,2020/21年度的财政赤字达到2576亿港元。

另一方面,未来几年香港的经济大概率仍会比较低迷,所以可能继续维持财政赤字的状况。而在过去一年间,香港政府的财政储备减少了近30%,降至8000多亿港元,所以要赶紧靠加收印花税来弥补亏空。

2、阻止大陆资金南下争夺港股定价权;

2021年开年以来,4000亿大陆资金涌入香港,南下资金每天净买入基本都是100亿,嚷嚷着要夺取港股的定价权。

虽然有人来你家的赌场玩,赌场的老板肯定高兴,但是若是对方是要来坐庄的,那么赌场老板就未必开心,因为会触动既得利益集团的利益。

但是开赌场毕竟不能拒绝接客,所以干脆提高抽水,增加交易成本,想要以此来阻吓南下资金的进入。

3、提前降低水位,防范美股崩盘的风险;

自从美联储的无限QE开启后,美股在短短不到一年的时间里,竟然上涨了一倍左右,中间几乎没有什么像样的调整,所以积累了不小的泡沫。

前天晚上,美股在开盘后一度出现大跌,最后还是靠着美联储主席鲍威尔站出来喊话,重申会维持宽松的货币政策后,市场才出现V型反转,拉升回去。

虽然这次有惊无险,但是杯弓蛇影、草木皆兵的市场,怎么看也不像真正的牛市,要是真的遇到黑天鹅,很可能会上演2020年初大崩盘的惨剧。


五、有些能说,有些不能说

根据今天香港财经事务及库务局局长许正宇的说法,上调印花税的目的只是为了增加财政收入,无意通过提高股票印花税降低南向资金流动。

不过老范觉得,应该是三者都有考虑,只是有的原因能拿上台面说,有的原因不能拿出来说而已。

如果单纯考虑增加财政收入的话,加收0.03%的印花税,每年大概只能为香港政府带来120亿港元的财政收入,比起赤字来说杯水车薪,意义不大。

另外提高印花税后,短线投机资金流到其他市场,多收的印花税,甚至可能还不及短线交易减少后,原有手续费和印花税损失的金额。

此外香港作为一个高度依赖金融行业的城市,税收低是其一大竞争优势,现在为了每年120亿元的收入,至于杀鸡取卵,把资金往外赶吗?

至于另外两件事,我就不多说了,大家懂得自然就懂!

反正定价权这玩意,对于玩资本的人来说,非常重要。

毕竟价格你能说了算,你就是庄,你就稳赚不赔!

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