禁令之下,龙头股大跌48%!电子烟要凉凉?
01
电子烟迎监管风暴，龙头股闪崩
昨天，电子烟行业迎来地震。
3月22日下午，工信部官网发布了《关于修改<中华人民共和国烟草专卖法实施条例>的决定（征求意见稿）》。
该征求意见稿中，在《中华人民共和国烟草专卖法实施条例》附则中增加一条，作为第六十五条：
“电子烟等新型烟草制品参照本条例中关于卷烟的有关规定执行。”
那么，“本条例中关于卷烟的有关规定”是什么呢？
烟草专卖制度——烟草专卖是指国家对烟草专卖品的生产、销售和进出口业务实行垄断经营、统一管理的制度。
而专卖制度包括从生产、批发到零售的一条龙业务——
电子烟生产厂商需要拿到烟草专卖生产企业许可证；电子烟批发者则需要拿到烟草专卖批发企业许可证；电子烟销售者需要取得烟草专卖零售许可证。每一个许可证背后，都有着条条框框的要求，都需要主管部门的审批，与现在的生存和销售模式大不相同。
另外一条非常具有杀伤力的规定是：无烟草专卖批发企业许可证的单位或个人，一次销售卷烟、雪茄烟50条以上的，视为无烟草专卖批发企业许可证从事烟草制品批发业务。
简单来说，就是无证驾驶，后果也相当严重。
那么，电子烟行业对于50条卷烟如何定义？
电子烟的核心结构分为两个部分：雾化器+烟弹。
其中，雾化器是一个锂电池加热设备，可以反复使用；而烟弹是包含尼古丁、丙二醇、甘油等的消耗设备，它才是电子烟的核心。
如果按照一个烟弹约等于10支烟，200支烟为一条来算，无证销售50条就要面临处罚，那么电子烟的批发生意注定是千难万难。
政策一出，整个电子烟行业直接跪了。
在美股上市的雾芯科技，盘前股价突然闪崩，暴跌超过30%！
另一龙头股雾芯科技几乎一夜对折，暴跌48%！
如果说，在此之前，电子烟企业还能肆无忌惮地狂奔，那么，从3月22号开始，镣铐已然上脚，狂奔或许将变成蜗行牛步。
02
被电商禁售的电子烟，是如何活下来的？
这已经不是电子烟行业第一回面临禁令了。
2019年，“行业冥灯”罗永浩发微博宣布入局电子烟领域，给这个领域带来了空前的热度。
然而，电子烟也只是短暂地爱了他一下，很快，一纸禁令便再次验证了罗永浩“行业冥灯”的称号。
2019年11月1日，国家烟草专卖局、国家市场监督管理总局发布了《关于进一步保护未成年人免受电子烟侵害的通告》。
其中明确要求： 各类市场主体不得向未成年人销售电子烟；敦促电子烟生产、销售企业或个人及时关闭电子烟互联网销售网站或客户端；敦促电商平台及时关闭电子烟店铺，并将电子烟产品及时下架；敦促电子烟生产、销售企业或个人撤回通过互联网发布的电子烟广告。
重点航叔已经标出来了，淘宝、京东等电商平台的电子烟产品一夜下架。
要知道，当时国内的电子烟销售主要依赖于线上渠道，2018年线上销售占比高达80.1%。
令人意想不到的是，在这则禁令之下，有一家电子烟企业却悄悄崛起，一鸣惊人。
今年1月22日，电子烟公司悦刻RELX在美国纽交所上市，开盘股价暴涨104%，直接触发熔断停牌，市值达458亿美元，折合人民币3000多亿。
悦刻是如何活下来的？
很简单，既然线上这条路走不通，那就果断走线下。
早在2018年，悦刻就已经拥有了12家线下分销商，为悦刻贡献了60.2%的收入。禁令颁布后，悦刻更是大力布局线下，它开创了线下分销和“品牌专卖店+”结合的销售模式，授权分销商将产品卖给品牌专卖店、店中店以及其他零售终端。
很快，悦刻便在全国布下了一张大网，截至2020年9月30日，悦刻一共运营了20多家品牌店，合作的分销商超过110个，产品进驻了5000多个品牌专卖店和10万多个零售门店，覆盖全国250多个城市。
数据显示，2020年前三季度，悦刻的线下经销商销售收入占比高达98.2%。
这张大网帮悦刻牢牢网住了消费者、市场份额，同样网住了资本的青睐，使得它一路顺利融资，最后成功上市。
03
在这次的监管风暴下
电子烟又将何去何从？
电子烟刚问世时，人们将它作为香烟的替代品，期望它能成为全球10亿烟民的“救世主”。
在诸多电子烟的产品宣传中，也打的是可帮人戒烟、零焦油、无二手烟、不上瘾等口号。
但是，后来的事我们也都看到了。
2019年10月，美国疾病预防控制中心（CDC）通报了多起与吸电子烟相关的肺病死亡病例。
研究表明，电子烟不仅有害，还可能会让人产生烟草成瘾的“入门效应”。
简单来说，原本不吸烟的人可能因为好奇、或者因为电子烟所宣称的“无害”，试着吸上一两口，然后产生尼古丁依赖，进而成为吸烟者。其中，青少年首当其害。
电子烟同样有害健康！
就冲这一点，相关部门根本就不可能放任不管，监管是迟早之事，但监管不一定是坏事。
对于企业而言，相信国内龙头公司也都有所准备，只要渠道和原料都没问题，并且按要求取得了相关经营许可证，这只是一时之困，长期的发展趋势还是向好——龙头公司的经营确定性将大幅提升，并且领先地位也能进一步得到巩固。
对于烟民来说，监管有百利而无一害。由于电子烟在原材料、添加剂使用、质量控制等方面并无明确规范要求，还存在不安全添加物质的隐患，而这一系列监管将使黑市中的不规范生产厂商无处遁形。
监管出手，市场上三无产品消失，正规军更好地成长，电子烟才能早日步入合规时代！
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