光大证券：维持小米集团“买入”评级 目标价34港元

3月31日消息，光大证券发布研究报告，维持小米集团“买入”评级，目标价34港元。

该行表示，公司现阶段主业智能手机及IoT业务分别通过市场份额提升、大家电品类攻克有望驱动整体业绩快速增长。但是，手机业务伴随份额抬升天花板显现后仍将不可避免地面临增长持续性问题，IoT业务具备品类分散、单品类价值量低的属性。智能电动车单车价值量显著更高，市场空间显著高于可穿戴设备及智能家居类产品，有望大幅抬升小米可触及的增长天花板，驱动公司的第二成长曲线。

光大证券称，维持小米2021、2022年non-GAAP净利润预测分别为167、232亿元，对应同比增速分别为28%、39%。小米特有的生产-流通模式成就了高效率的智能硬件零售公司，渠道+平价品牌底层优势稳固，高端破局、国际化市场拓展、IoT时代新品类扩张等机会逐步兑现，基本面内生持续增长空间广阔。

与此同时，中泰国际也发布研究报告，将小米集团-W评级升至“买入”，目标价34.6港元。

中泰国际报告中称，小米2020年Q4收入同比增24.8%至704.6亿元人民币（下同），主要受智能手机业务增长推动，由于智能手机及互联网服务业务毛利率提升及收入结构变化，毛利率提高2个百分点至16.1%，经调整净利润同比增36.7%至32亿元。2020年收入同比增19.4%至2458.7亿元，由于硬件业务毛利率提升及收入结构变化，毛利率提高1个百分点至14.9%，经调整净利润同比增36.7%至130亿元，高于该行预期。

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