千亿房企爆雷,财报公布2020年净利润跌超七成
2020年，房地产市场调控上最大的莫过于三道红线，这三道红线的威力在2021年也已经开始显现。
一、华夏幸福净利润跌超7成
4月27日，华夏幸福发布了2020年度业绩快报。
2020年，华夏幸福实现营业收入1012.09亿元，同比下降3.8%；利润总额80.51亿元，同比下降63.87%；归属上市公司股东的净利润为36.65亿元，同比下降74.91%；扣非净利润为32.77亿元，同比下降77.31%。
2020年，依旧是房地产市场火爆的一年，各大头部房企的营销业绩都在增长，像华夏幸福这样的所有数据都在下降，净利润暴跌7成的房企显然是比较特殊的。
截至2020年底，华夏幸福的总资产达到4887.62亿元，归属上市公司股东的所有者权益619.8亿元，这两项都是同比都是增长的，但是每股净资产却同比下降了4.46%。这意味着，华夏幸福的股东资产不仅没增长，反而下降了！
华夏幸福在房企中并不属于第一梯队，甚至不算第二梯队，属于第三梯队的中小型房企，长期深耕在环京地区，受环京楼市市场变动影响较大。
在财报中，华夏幸福也提到，受环京调控持续影响，叠加多轮疫情，以及2020年融资规模持续增加、融资成本不断升高，对公司的业绩影响较大。
自从环京楼市调控政策升级后，环京楼市的房价已经从巅峰的2万多，直接腰斩到了8000左右，燕郊的房价更是从3万直接跌到了1万多。
曾经很多人都认为，房价下跌带来的影响并不大，从环京楼市下跌就能看出，银行损失并不大、购房者依然有房子住，而看起来损失最大的炒房客，也只是房子砸在了手里长期持有而已。
因此，市场上开始认为，房价下跌对三方影响不大，可以参考政策调控全国让房价跌下来。但是，实际上影响最大的，便是房企，尤其是像华夏幸福、荣盛这样的专注于深耕环京楼市的房企。
除了去年已经爆雷的泰禾集团外，2021年，华夏幸福成为了第一家爆雷的中小型房企。
二、华夏幸福爆雷
2021年1月28日，华夏幸福旗下两只债券违约，掀开了华夏幸福债务爆雷的序幕。
2月2日，华夏幸福发布公告称，公司及下属子公司部分债务未能如期偿还。
发生逾期的债务本息共计52.55亿元，涉及银行贷款、信托贷款等债务形式。
如果仅仅是52.55亿元的贷款，对于应收高达上千亿的华夏幸福来说，并不见得太难偿还。但是，华夏幸福的债务总额显然不止这一点，而且远远超出预期。
公告称，2020年第四季度至今，公司到期需偿还融资本息金额共559亿元，净现金流为-371亿元，出现流动性危机。
虽然公司账面上的货币资金高达236亿元，但是实际上各类受限资金就有228亿元，主要是住宅预售监管资金和各类受限资金，受限资金无法用于偿还金融机构负债。因此，公司实际可动用的资金仅为8亿元！
在公告之后，华夏幸福就在短短两个月内，接连发了7份债务违约公告。
7个公告之后，华夏幸福实际违约的债务金额已经累计达到了421亿元，债台高筑难以偿还。
同时，华夏幸福在环京的多个项目都爆出拖欠工资、停工等问题，业主和工人、施工单位都纷纷到华夏幸福的工作处维权。
这个雷爆得太快、也太过意外了，让很多人都措手不及。
自从债务爆雷以来，华夏幸福的股价就不断往下跌，从14元附近直接跌到了6元附近，跌幅接近60%！
而股价下跌，第一个连累的，就是2018年入局华夏幸福的中国平安，其持有的股份占比25.6%，直接浮亏182亿，创造了中国历史上上市公司单笔投资最大亏损记录。
华夏幸福的债务危机，其实并不是在2021年2月2日公告才真正发现，而是早就有了征兆。
2020年的三季报就显示，华夏幸福有息负债规模高达2226亿元，一年内到期负债月1177亿元。
官方发布的三道红线中，华夏幸福剔除预收款项的资产负债率为78%（红线70%），净负债率185%（红线100%），现金短债比0.71（红线：小于1）。这意味着，华夏幸福三道红线全部踩中，融资也开始被限制。
而环京楼市的暴跌、房价的调控，都使得华夏幸福的现金流不断紧张，经营现金流从2017年的77亿，直接降至2020负371亿，等于说这四年来现金流只出不进，根本没有资金回笼。
直至爆雷，才发现华夏幸福已经成为环京房价下跌的第一个受害者。
三、爆雷引发连锁反应
华夏幸福的债务危机，第一个牵动的，就是政府和监管部门的心。
华夏幸福是河北省第二大民营企业，被称为“河北王”在河北、廊坊、燕郊等环京区域有大量在开发楼盘和待交付楼盘。一旦华夏幸福债务危机解决不了，这些楼盘都将烂尾，届时业主、建筑工人都将承受大量损失。
华夏幸福已经无力偿还多项债务，河北省政府为了避免发生区域性金融危机，不得不选择兜底，提供了95亿元的财政支持助其缓解压力，其中30亿被优先用于发放农民工工资和支付其他费用。
2月1日，由华夏幸福牵头，平安银行和工商银行两大债权人等组成债务委员会举行了第一次会议，参会方包括河北省、央行、银保监会、廊坊等相关的230多家金融机构。
这次会议的目标只有一个，那就是让华夏幸福活下去，只要活下去，就有机会还清债务。目前，华夏幸福已经处于债务重组之中，在各大金融机构的努力下，有望突破债务危机。
华夏幸福爆雷，给了监管部门一个很大的触动，那就是一个千亿级别的房企，都有可能引发区域性的金融危机，仅中国平安一个债权人，风险敞口就高达500多亿元。
华夏幸福的销售规模还只是1000亿，头部房企的销售规模都在5000亿级别，如果头部房企出现爆雷，那带来的影响会有多大！
所幸的是，三道红线并不是为了让房企爆雷而设置的，而是为了让房企适当缩减扩张规模，降低金融风险设置的。
像华夏幸福这样爆雷的企业，在三道红线设置的时候就已经存在债务危机风险了，三道红线只是将它的风险加速暴露出来。如果仍有像华夏幸福这样的高风险房企存在，那么早发现、早监管、早解决才是最佳方法。
这一次华夏幸福的爆雷也让监管部门现实推演了一次房价下跌带来的后果，房价腰斩、购房者跑路、房企资金回笼不来，引发房企现金流危机，然后便是房企的债务危机。
华夏幸福的债务相对大房企来说还是小的，对于那些头部房企来说，负债规模是高达万亿级的，一旦房企债务爆雷，那么损失最大的将会是金融机构，随之而来的大量坏账将有可能引发金融危机。
房价下跌的危害，远比房价上涨的危害更大，保持房价平稳运行，才是最佳的调控方式。
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