中金：维持阿里巴巴“跑赢行业”评级及目标价311美元

5月6日消息，中金近日发表报告，指近期组织了阿里巴巴非交易性路演。管理层表示，会持续投入新兴业务。该行对阿里的盈利预测不变，维持“跑赢行业”评级及目标价311美元或304港元，均对应31倍2023财年非通用准则市盈率。

阿里认为，网红带货无法成为常态化的促销手段，未来将重点打造店播模式，以成为商家常态化的运营手段。对于主播端，公司将利用平台数据优势，为中腰部主播匹配合适的商家，同时帮助商家精准触达核心客户人群，预计淘宝直播网站成交总金额（GMV）将保持较高增速。此外，阿里希望通过淘宝特价版与淘宝主站差异化的购物体验吸引高价格敏感度人群。

报告提到，阿里近期成立了社区团购事业群，随着业务进入快速扩展的阶段，将针对不同地区做供应链整合。管理层认为团长端的微信运营不是社区团购的核心护城河，因此不会盲目跟风大额补贴团长和用户，而会更加重视仓配履约能力的建设。对于供应链相对薄弱的地区，或将进一步自建供应链。而今年不会对社区团购设投入上限。

对于中小商家扶持政策，阿里指出，手淘改版进一步鼓励商家通过逛逛、订阅等功能运营私域流量，目前观察到商家运营效率明显提升。

近日，联合国贸易与发展会议发布最新报告，受疫情影响，电子商务的在线零售从2019年占零售总额的16%增加到19%。其中，中国电商销售占比达24.9%，阿里巴巴GMV位居全球第一。排名前13位的B2C公司GMV在2020年达到2.9万亿美元，而排名第一的阿里巴巴销售额高达11450亿美元，是排名第二亚马逊5750亿美元的近2倍。

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