半年丢了11600亿！茅台跌落神坛，A股即将改朝换代
作者 | 范智林
来源 | 金融智库（ID：jinrongo2o）
2013年底以来，贵州茅台股价从85元一度涨到了2600元，7年间股价涨了30倍。但是在这场资本盛宴中，机构们赚得盆满钵满，散户们却亏得遍体鳞伤。
因为到了后期，茅台的体量实在太庞大了，犹如一头吸血怪兽，吸光了A股上的流通资金，令其他行业都跌跌不休。所以也就有了“茅台不倒，股市难好”的说法。
今年以来，茅台股价从2603.41元跌到了1678.99元，跌幅高达35.5%，市值蒸发了11600亿元。换而言之，这头怪物终于倒下了！
正所谓“一鲸落，万物生”，茅台的倒下是A股的一个里程碑事件，标志着崭新时代的到来。不过大家不要高兴得太早，茅台倒下后，大多数散户还是逃脱不了韭菜的命运。
一、业绩放缓，机构撤退
7月31日，贵州茅台公布了2021年的中报，里面出现了两大明显的利空。
第一个利空是业绩增长明显放缓。
根据茅台的中报，2021年上半年营收总额为507.22亿元，同比增长11.68%。增速虽然略高于去年同期，但是远远不及2019年的18.24%和2018年的38.06%。
另外茅台2021年上半年的净利润总额为246.54亿，同比增长9.08%，则是创下近年来新低。因为在2018到2020年同期，茅台的净利润增速分别为40.12%、26.56%、13.29%。
目前来说，贵州茅台的产能已经接近天花板，短期内是无法有大规模扩张的。所以要想提升营收和净利润，唯一的办法就是涨价。
但是近年来茅台酒的价格被市场疯狂炒作，政府方面一直想打压茅台酒的价格，所以作为国企，茅台方面也不敢顶风涨价。所以这钱虽然唾手可得，但是茅台却是打死也不敢伸手。
如此一来，茅台的业绩注定无法取得突破，可以视为暂时失去了成长性。而目前茅台的市盈率高达40多倍，在消费行业里属于偏高的，这种情况下，想要保持股价不跌恐怕很难。
第二个利空是机构开始撤离。
茅台的中报显示，“公募一哥”张坤掌管的易方达蓝筹精选混合型证券投资基金已在二季度退出公司前十大流通股东行列。而在一季度末的时候，该基金还持有茅台432万股，位列第九大流通股东。
这几年茅台能够这么牛，最主要就是靠着机构抱团不放，所以大家心里都觉得，只要机构不抛售，茅台股价就不会崩盘，即便是跌了，机构也会加仓购买，重新把股价拉上来。所以在这种心理的影响下，许多小机构、外资、游资、散户也会跟着买茅台。
但是现在代表性的大机构撤离了，就如同队伍的旗帜倒下了，势必会加速人心的瓦解，进而导致抱团资金的瓦解。一旦抱团资金瓦解，茅台的股价可能会山崩地裂。
二、新的不立，旧的不去
东汉末年，黄巾军造反的时候有一句著名的口号：“苍天已死，黄天当立”，意思是说东汉王朝气数已尽，所以黄巾军将取而代之。
然而最后的历史是，东汉王朝虽然完蛋了，但是黄巾起义也失败了，取而代之的是曹魏，笑到最后的是司马家。
张角那句口号其实犯了一个逻辑错误，那就是即便苍天死了，你黄天也未必能够立得起来。反之如果黄天能够立得起来，那么苍天自然也会死去。
东汉末年，汉献帝虽然只是一个傀儡，但是在能够统一中国的势力没有出现之前，大家还是选择当汉朝的臣子，即便是刚刚统一了北方的曹操也不例外。
这两年的茅台，其实就像东汉王朝的末年，虽然大家都知道泡沫迟早要破灭，但是却一口气吊在那里，将倒而不倒。
其实最根本的原因就是，A股市场上还缺乏一个足以取代茅台的新龙头，所以各路资本宁可选择抱着茅台不放。而有了各路资本的抱团，茅台的市值就能够屹立不倒。
但是自从去年新能源汽车概念崛起之后，在特斯拉榜样的鼓舞下，大家都看到了新能源汽车有取代白酒的潜力，宁德时代也有取代茅台成为下一个吸血怪兽的可能。
另外宁德时代的总市值已经达到1.28万亿元，其中流通市值也高达1.12万亿元，大概相当于贵州茅台在2019年中时候的水平，具有足够大的容量可以容纳机构们的筹码。
此外最重要的一点是，新能源汽车目前的成长性的确定性很高，而且增长率又比白酒要高很多，所以转投宁王阵营能够比在茅王阵营收货更多红利。
所以随着宁王被立起来，茅王的历史使命也就完成了，慢慢将会被资本抛弃。因此现在茅台为代表的白酒概念股已经步入下行周期，奉劝大伙千万不要盲目去抄底。
三、机构抱团，还将继续
这几年A股上出现了一个明显的趋势，那就是机构抱团狂炒某一板块，即便是其估值已然虚高，大家还是坚定持有和不断加仓，所以该板块就会始终屹立不倒。
这个趋势背后，其实是A股上面几股势力此消彼长的结果，简单来讲就是从散户游资主导的市场，转变为机构和外资主导的市场。
在A股里面，大概是由几股资金在主导着市场，分别是散户和游资、机构、港资和外资、融资盘（散户、游资、机构都会去用）等四股势力。
在2014年中，也就是2015年大牛市启动前夕的时候，A股里散户和游资的资金规模大概是七八千亿，这个根据此前公布的中国交易结算资金就可以查询得到。
那时候股票基金净值规模约为1.2万亿左右，再加上其他杂七杂八的，机构的资金规模也在2万亿以内。
然后那时候陆股通还没开通，所以港资和外资基本可以忽略。而彼时融资盘的总规模也只有4000多亿的水平。
所以总的算下来，那时候A股里面的资金规模在3万亿左右，其中散户和游资大概占三分之一，机构大概占三分之二。
但是由于机构一般不会频繁交易，所以其实那时候散户和游资应该在日常交易中占据了三分之二以上的交易量，至少也有一半以上。
但是目前A股上这几股资金的实力对比就大不一样了，目前中国交易结算资金数据已经停止公布，但是根据M2、成交额等数据，老范估计目前大概在2万亿出头。
然后目前股票基金净值规模约为2.1万亿，指数基金规模达到1.6万亿，混合型基金规模达到6.3万亿。结合实际情况来估算的话，混合型基金里面应该有三分之二投资股票，大概是4.2万亿。所以总的加起来，机构类的资金总量应当在8万亿以上。
此外现在北上资金的净流入总量大概在1.4万亿左右，再加上1.6万亿的融资盘，目前A股上的资金总量大约为13万亿，其中散户和游资的资金量应该在3万亿以内，约占20%左右。
在如此巨大的差异面前，即便考虑到散户和游资会频繁交易，但是估计在A股日常交易量中所占的比例也不会超过50%。很明显，现在的A股已经是机构的天下了！
机构的玩法其实也就那一套，那就是找一条大赛道然后抱团推进，如同罗马的重装步兵方阵一样，绝不可能像游资一样打游击战和运动战。
所以即便是在宁德时代的时代，机构们的玩法还是会跟茅台时代如出一辙，利用资金优势抱团推进。
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