大摩：予阿里美股增持评级 目标价270美元

8月5日消息，大摩发研报告，给予阿里美股“增持”评级，目标价270美元。

报告中称，阿里及一众科技公司2021财年未被中国当局评为重点软件企业，预期未来企业所得税将上升，失去部分减免优惠后，阿里2022财年有效税率（ETR）将由2021财年的17.7%，升至23%。

该行指出，根据中国相关税务优惠政策，符合条件的软件企业可享受企业所得税减免优惠，目前本地及外资公司企业所得税率为25%，高新技术企业可享优惠所得税率15%，重点软件企业则减按10%税率征收企业所得税。

大摩认为，阿里未来仍会尝试申请重点软件企业资格，但将取决于政府是否批准，目前集团多家实体仍享有高新技术企业认定，若2021财年撇除相关税率调整，全财年ETR将升至21%，当中有部分是由于亏损业务未能扣税。大摩继续给予阿里美股“增持”评级，目标价270美元。

截止发稿， 阿里集团报价200.71美元/股，总市值为5455.66亿美元。

此前，大摩于4月也曾发布研究报告称，予以阿里美股“增持”评级，目标价为300美元。

该行表示，阿里巴巴相关罚款占其2019年本地总销售约4％，虽然涉资金额创纪录，但该行认为此结果可望消除阿里巴巴主要忧虑，估计市场焦点将重新转至公司基本面之上。

报告引述阿里管理层指，上述罚款对公司业务的影响轻微，且除了并购以外，目前无任何未完成的调查。大摩认为，判罚决定消除了阿里在监管上所面对的不明朗因素，而有关因素一直对股价带来压力。展望未来，该行认为市场将重心转向公司旗下电子商务领域竞争上。

该行预计，阿里巴巴股价于未来60日将会上升，且机会率高逾80%，予其“增持”评级及目标价为300美元。

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