相互宝出现危险信号！马云的金融创新陷入恶性循环
作者 | 范智林
来源 | 金融智库（ID：jinrongo2o）
今天中午又收到银行的消息提示，支付宝-相互宝分摊从我的银行卡里扣走了7.47元。
虽然这点钱还不够买包烟，但是每次收到扣款提示，都会让人心里泛起一丝不快。
因为这钱，涨得实在太快了！
还记得2019年初的时候，每一期分摊的费用只有几分钱，几乎可以忽略不计。
但是到了2019年中，每一期的分摊金额就变成了一块多，到了年底更是飙升到了3块多。
接着在2020年又从3块多变成了5块多，然后在今年又从5块多飙升到了7块多。
虽然看起来每年的涨幅也不大，但是目测每年的上涨幅度也达到50%以上。
按照这一趋势下去，估计今年年底就得逼近9块钱，明年年底就得到达15元。
15元看起来似乎不多，但是一年24期算下来也有360块钱。
那我到底还有没有必要再继续参与下去呢？
一、相互宝各期数据汇总
为了弄清楚相互宝的分摊费用为什么飙升得如此之快，老范特地去抄录和整理了相互宝从2019年至今的主要数据，并且给每一期的数据计算了环比增长情况。
不看不知道，一看吓一跳，过去不到一年的时间里，相互宝的人数竟然从1亿多下降到8000多万，这是一个危险信号呀！
从上图可以看出，目前相互宝每期帮助的成员人数已经趋于稳定，约为4000人左右。但是参与分摊的人数却从去年底以来一路下滑，所以导致每个成员的分摊费用节节攀升。
而这个，又会进一步导致相互宝的恶性循环！
二、未来分摊费用预测
到目前为止，今年相互宝的每个成员的分摊总额已经达到了108.63元，比去年同期的57.14元高出了90%。
为了更好测算相互宝每年分摊金额的增长情况，我们还是选取两个完整年度进行计算，这样得出的结果会更加科学和严谨。
从目前来看，相互宝只有2019年和2020年两个完整年度，所以我们先对其进行计算。
经过计算得出，2019年相互宝的分摊总额为29.17元，而2020年相互宝的分摊总额是90.55元，同比增长了210%。
考虑到2019年初相互宝每期的分摊金额的基数较低，会导致年度增长率偏高，所以我们排除掉2019年初的几期后，另外选取两组样本进行计算。
首先我们选取2019年7月第1期到2020年6月第2期作为一个年度，再选取2020年7月第1期到2021年6月第2期作为另一个年度。
经计算得出，第一个年度的分摊总额为64.81元，第二个年度的分摊总额为126.51元，同比增长幅度为95.2%。
接着我们选取2019年9月第2期到2020年9月第1期作为一个年度，再选取2020年9月第2期到2021年9月第1期作为另一个年度。
经计算得出，第一个年度的分摊总额为78.33元，第二个年度的分摊总额为141.69元，同比增长幅度为80.9%。
所以假设按照80%的环比增长率来计算的话，今年相互宝的分摊总额将达到163元，预计年底每期的费用应该为8块多，基本不会超过9块。而明年的分摊总额将达到293元，其中年初时每期的分摊费用约为9元，年底时约为15元。
当然了，从长远来看，相互宝分摊费用的增长率不会固定不变的，所以要想更好预测还得根据其设计原理来剖析。
相互宝是采用“一人生病，众人分摊”的原则，受助成员申请的互助金，全部由所有成员平摊，另外平台方从中抽取8%的资金作为管理费。
这样一来，相互宝的计算方式就很简单，只要用每期的互助金总额乘以1.08，然后再去除以全部成员数量，即可得出该期每人的分摊金额。
由于今年每期帮助的成员稳定在4000人左右，所以我们暂且假设以后也会稳定在4000人左右。
老范计算了一下，截至今天为止，相互宝分摊人数已经比2020年11月第1期最高点的10580.35万人减少了2424.98万人，平均每期减少121万人，大约每期环比减少1.29%。
根据目前的环比减少速度，老范预估了下，到今年年底相互宝的分摊人数将跌破7500万人，大约剩下7450万人，明年年底将会跌破5500万大关，大约剩下5450万人。
如果按照这一速度计算，大概意味着今年年底每期的分摊金额将会达到8.18元，一年之后每期的分摊金额将会达到11.18元。
若是这样的话，那么年化下来明年分摊金额的涨幅大概只有36.7%，远远低于前文所估算的80%，这对于广大参与者来说无疑是一个好消息。
三、恶性循环已经开始
但是从现实考量的话，事情可能没有那么乐观。因为目前从数据和各方面信息来看，相互宝已经开始陷入一个恶性循环。
因为从相互宝公布的数据来看，目前申请互助金的人士中，40周岁以上的人士占了大多数，比例高达70.5%，这明显于支付宝的用户群体的年龄分布是不吻合的。
即便是考虑到40岁以上群体的患病率会高于40周岁以下人群数倍，这个数据依旧会比支付宝的40岁以上用户群体的比重高，所以说必然存在不少人是察觉到身体可能有问题才去加入相互宝的。
在相互宝的规则当中，虽然40周岁以上人士能够申请的金额最高只有10万元，仅为40周岁以上人士的三分之一，但是大家每一期分摊的金额都是一样的。
而在商业保险当中，投保人每年需要缴纳的保费，是随着年龄的增长而增长的，年龄越大的人士，每年所需缴纳的保费越高，但是享受的保额上限却是一致的。
所以跟商业保险比起来，相互宝就存在一个漏洞，那就是重症病的高危群体加入相互宝是非常划算的，因为只需跟普通人出一样的钱，就大概率能够获得10万元的救助金。
如此一来，在相互宝的体系内，健康的年轻人其实是比较吃亏的。尤其是随着钻漏洞的人越来越多，健康的年轻人所吃的亏是越来越大。
这样一来，随着每期分摊金额的不断提高，就会有越来越多低风险人群选择退出相互宝，这样共同分摊的人少了，又会导致分摊金额上涨得更快。
接着平台为了控制申请互助金的人数不要过快增长，又会提高审核的力度，卡住一些疑似揩油的人，如此一来又难免会出现“错杀”的情况。
然后重症患者领不到互助金自然也不乐意了，于是他们也会去借助媒体曝光向平台施加压力，而这些报道出来后，又会进一步影响到普通人继续参与的信心。
所以综合来看，目前相互宝已经陷入到一个恶性循环当中，未来随着退出人数和分摊金额的增加，矛盾必然要爆发，届时蚂蚁方面可能还会惹火烧身。
毕竟目前相互宝平台收取的管理费高达8%，去年一年就大概收了7个多亿。但是跟保险公司相比，相互宝在获客成本和运营开支方面都是较为低廉的，届时肯定会有人质疑蚂蚁是不是借着相互宝平台来牟利。
总的来说，相互宝应该算是一个不错的尝试，但是由于创立之初不够严谨，所以随着漏洞不断扩大，平台终究要会撑不下去的。
相互宝的经验告诉我们，金融体系内的复杂规则，往往都是前人智慧和经验的结晶。放着成熟的经验不管，盲目进行金融创新，后果可能是不堪设想的！
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