富瑞：重申阿里巴巴“买入”评级 目标价295港元

11月19日消息，富瑞发研报指，阿里巴巴公布今年九月底止第二季度业绩，收入符合该行估计，但低于市场预期，阿里巴巴并将2022财年收入指引修订为20%至23%，与该行按年增长21%的预测大致一致，随着国内消费及全球化等进程，淘宝能服务不同喜好的消费者，将目标价由336港元下调至295港元，重申评级“买入”。

该行表示，总收入按年增长29%至2007亿元(人民币，下同)，符合该行预期但低于市场预期2.7%，该季度中国零售商业客户管理（CMR）在计及佣金的情况下，收入按年增长3%，云计算按年增长33%至200亿元，经调整EBITDA按年下降27%至348亿元，稍高于该行预测的346亿元。经调整后EBITDA利润率按年下降约14个百分点至17%。非通用会计准则的归属于股东净利润达到305亿元，高于市场普遍预期及该行预期。

该行认为，市场把12月及3月的季度逆境考虑在内，把2022财年收入增长预测维持在21%，由于阿里巴巴为未来投资了多项新业务，估计2022财年经调整EBITDA约1500亿元，亦指管理层在电话会议中提及，阿里巴巴持续投资国内消费、全球化和云计算三大战略支柱，新业务取得稳步进展，而CMR放缓主要是由于商品交易总额（GMV）走软以及对商家的支持和补贴的增加。

除此之外，花旗发布研究报告，维持阿里巴巴美股“买入”评级，目标价240美元。

花旗称，阿里巴巴第二财季收入2007亿人民币同比升29%，低于该行及市场预期2.2%/3.2%，在内地零售收入同比升33%至1268亿人民币，低于该行预期1.6%。该行还表示，阿里巴巴第二财季非公认会计准则净利润同比下跌38%至305亿元人民币，低于该行及市场原预期各15.7%及8%，主要是收入放缓及毛利率表现低于预期。

截至周四美股收盘，阿里巴巴股价下跌11.13%，报143.60美元，总市值3892.87亿美元。

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