瑞银维持阿里巴巴-SW“买入”评级 目标价175港元

11月23日消息，瑞银发表研究报告，预期阿里2022财年收入按年增长21.6%至8,720亿元人民币，2023财年放缓至增长17%，另对其2022财年经调整EBITDA预测下调16.2%，2023财年经调整EBITDA预测下调19.2%，目标价由229港元降至175港元，维持“买入”评级。

截至发稿，阿里巴巴港股报价132.80港元，跌3.14%，市值为2.88万亿港元。

该行称，阿里面对的宏观环境及竞争压力较预期更严重，续在内地流失市场份额。然而，阿里股价已达至2023财年盈利约15倍，假设其于2023财年以后的经调整EBITA复合年均增长率能达中双位数，估值属合理。此外，相信阿里将于下个月举行的投资者日上，可就迄今为止对低线城市、国际市场及云端的投资及结果有更多说明。

11月18日晚间，阿里巴巴发布截至2021年9月30日的季度业绩公告。财报显示，阿里巴巴第二财季营收2006.9亿元人民币，同比增加29%，市场预估2061.7亿元人民币。调整后净利润285.2亿元人民币，同比下降39%。调整后EBITDA为348.4亿元人民币，同比下降27%。

截至2021年9月30日，阿里巴巴全球年度活跃消费者达到约12.4亿，全球消费者单季增长6200万。其中9.53亿消费者来自中国市场，2.85亿消费者来自海外市场，单季净增加分別为4100万及2000万。

在财报发布后的分析师电话会上，阿里巴巴集团董事会主席兼首席执行官张勇表示：“仍然以服务全球20亿消费者为长期战略目标，并且有信心完成在本财年末国内的年度活跃消费者达到10亿的目标。”

随后，摩根大通发布研究报告称，对阿里巴巴H股目标价由250港元降至205港元，评级“增持”。富瑞则表示，阿里巴巴公布今年九月底止第二季度业绩，收入符合该行估计，但低于市场预期，阿里巴巴并将2022财年收入指引修订为20%至23%，与该行按年增长21%的预测大致一致，随着国内消费及全球化等进程，淘宝能服务不同喜好的消费者，将目标价由336港元下调至295港元，重申评级“买入”。

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