小摩予阿里健康“中性”评级 目标价9港元

11月25日消息，日前，小摩（摩根大通）发布研究报告，将阿里健康目标价大幅下调至9港元，评级降至“中性”。小摩相信阿里健康的估值溢价主要来自其有望成为一站式网上医药服务平台，但因行业的监管转变，预计其估值溢价不会在短期内复原.

报告中称，线上药房具长远增长潜力，因目前渗透率低，但同时母企旗下淘宝/天猫的相关业务增长较弱，难免对公司的增长带来压力。阿里巴巴需在多个战略领域作大量投资，该行不认为其可为阿里健康的增长带来太多的额外支持，也令公司估值复苏受限。

阿里健康最新财报数据显示，截至2021年9月30日的六个月内，阿里健康收入为93.58亿元，同比增长30.7%；期内亏损2.32亿元，上年同期期内利润2.79亿元；经调整后亏损净额约2.83亿元，去年同期经调整后利润净额约4.36亿元。

阿里健康表示，收入增长主要由报告期内医药自营业务快速增长所致。截至2021年9月30日，阿里健康医药自营业务收入达81.19亿元，同比增长34.5%，其中以“阿里健康”品牌运营的自营药房中，药品收入占比达64%，处方药业务收入增长127.3%；阿里健康线上自营店的年度活跃消费者达9000万。

截至2021年9月30日，阿里健康已与超过5500家公立和民营体检机构建立合作关系，为用户提供消费级和专业╱医疗级的检测，日均在线问诊服务量已超25万次。报告期内，医疗健康及数字化服务业务收入达2.29亿元，同比增长13.9%；医药电商平台业务收入达10亿元，同比增长9.2%。

截至今日上午10:47，阿里健康股价下跌3.03%，报7.67港元，市值1034.67亿港元。

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