小摩重申阿里健康 “中性”评级 目标价降至8港元

11月30日消息，小摩（摩根大通）发布研究报告，重申阿里健康 “中性”评级，维持2022-24财年实现30%以上的收入复合年增长率预测，但预计要到2024财年才能取得净利润，较原预测推迟一年，因为公司增长主要来自利润率较低的处方药销售；并认为公司增长前景黯淡，加上缺乏近期对股价的催化剂，目标价由9港元降至8港元。

报告中称，公司2022财年上半年的业绩疲弱。该行忧虑对互联网医疗保健行业的监管收紧，损害了公司在线医疗服务的潜在上行，以及令在线处方药销售增长放缓，此外，阿里巴巴-SW未来几季的增长前景疲弱，预期阿里健康在缺乏资源的支持下，其电商平台销售增长将受到影响。

除此之外，大和考虑到近期监管措施，阻碍阿里健康发展为一站式线上医疗平台的步伐，将阿里健康目标价由27港元下调至15港元，维持“买入”评级；瑞信则维持阿里健康跑赢大市评级，目标价降至11港元；摩根士丹利将阿里健康目标价由18港元降至13港元，维持“跑赢大市”评级。

不久前，阿里健康发布2022财年中期业绩公告。公告显示，截至2021年9月30日的六个月内，阿里健康收入为93.58亿元，同比增长30.7%；期内亏损2.32亿元，上年同期期内利润2.79亿元；经调整后亏损净额约2.83亿元，去年同期经调整后利润净额约4.36亿元。

截至2021年9月30日，阿里健康医药自营业务收入达81.19亿元，同比增长34.5%，其中以“阿里健康”品牌运营的自营药房中，药品收入占比达64%，处方药业务收入增长127.3%；阿里健康线上自营店的年度活跃消费者达9000万。

截至报告期末，阿里健康医药电商平台向消费者提供超过4000万个SKUs，较半年前快速增加700万个；服务商家逾2.5万个，较半年前增加3000个。

截至今日港股收盘，阿里健康报价7.19港元，跌2.97%，市值为969.92亿港元。

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