美银证券首予顺丰同城“买入”评级 目标价18港元

1月18日消息，据智通财经报道，美银证券发布研究报告称，首予顺丰同城“买入”评级，目标价18港元，按现金流折现率作估值，该公司是中国最大的独立第三方配送平台，根据iResearch数据，顺丰同城于2020年3月至2021年3月期间，市占率约11%。此外，顺丰同城广泛覆盖成熟的子市场如外卖，以及具有高增长潜力的子市场如本地零售、电子商务和服务。

美银证券认为，顺丰同城透过外包骑手（截至2021年5月底止年度有53.7万名活跃骑手），以其独特价值去迎合关键客户、中小企业和个人，预测公司于2020至2023财年订单量的年均复合增长率达58%，比整体市场增长高27个百分点。

报告还提到，作为拥有“顺丰”品牌的可扩展开放平台，顺丰同城可捕捉非食品领域的巨大增长潜力。该行预测顺丰同城于2020-23财年实现收入年均复合增长率55%，同时由于规模经济，顺丰同城每张订单的骑手成本下降，估计其2020财年毛利率由-3.9%，至2023财年转至5.5%。

据了解，顺丰同城是一个第三方即时配送服务平台，最初为顺丰控股集团旗下的一个事业部，自2019年起，公司实现独立化、公司化运作。顺丰同城此前递交的聆讯文件显示，顺丰同城去年前五个月收入30.46亿元，订单总数5.14亿笔，同比增长151.2%。2021年5月止过去12个月，顺丰同城累计完成1070百万笔年度订单。

用户方面，截至2021年5月31日止五个月，顺丰同城共有活跃客户451.34万名，活跃骑手34.07万名。2021年5月止过去12个月，顺丰同城拥有22.2万多名年度活跃商家、7.5百万名年度活跃消费者、53.7万多名年度活跃骑手，业务已涵盖中国1000多个市县。

2021年12月14日，顺丰同城正式挂牌上市，成为港股即时物流第一股。