麦格理重申阿里巴巴“跑赢大市”评级 目标价升至148港元

8月8日消息，今日，麦格理发布研究报告称，重申阿里巴巴“跑赢大市”评级，由于成本控制措施改善，上调2023/24财年经调整摊薄后每股盈利预测1%/2%，目标价由145港元升至148港元。

该行预计，阿里于2022年下半年经调整EBITA同比增长26%，同期商业客户管理收入（CMR）同比升2%，相对上半年是下跌6%。

报告指出，该公司截至6月底首财季经调整纯利胜市场预期12%。自去年底以来，平台集体缩减开支，阿里在未来几个季度致力于成本优化和恢复利润率，对整个行业而言是一个积极的启示，预计2022年下半年盈利有机会重回正轨。

麦格理称，在稳步复苏的趋势下，季内天猫实物商品成交金额按年跌中单位数，略好过市场预期的10%跌幅。管理层强调公司核心资产是强大的用户心智份额，在宏观环境疲软和供应链中断，仍能支持稳定的有机流量表现。

阿里首财季经调整EBITA达到340亿人民币，远胜该行及市场预期，并留意到关键领域的有效成本节约。不过，由于内地和全球宏观环境疲软，云计算和国际业务部门季内增长放缓，近期前景可见度较低。

截止发稿，阿里巴巴-SW跌4.2%，报89港元，总市值1.89万亿港元，换手率0.19%，成交量3924.60万股，成交额35.06亿港元。投行对该股的评级以买入为主，近90天内共有36家投行给出买入评级，近90天的目标均价为146.97。

值得一提的是，花旗发布研究报告称，维持阿里巴巴“买入”评级，基于首财季及7月份经营表现，将2023-2025财年收入预测下调1.2%/2.1%/2.7%，另对同期非通用会计准则利润预测作出调整（+0.5%/-2.9%/-2.6%），目标价由167港元降至154港元。

该行预计，公司2023财年收入将同比增长4.2%至8890亿元人民币，经调整EBITA增长2%至1334亿元人民币。

报告中称，在成本控制措施下，淘特、淘菜菜、盒马和本地服务的亏损收窄，公司截至6月底止首财季收入及非通用会计准则利润分别较市场预期高0.8%及8%。管理层透露7月经营情况环比进一步改善，但由于复苏放缓，因此对下半年看法较为审慎，未来将新能源、元宇宙及自主技术等新兴投资机遇纳入到云端、商业及物流等核心业务发展范围中。

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