富瑞：维持京东集团买入评级 目标价448港元

10月11日消息，富瑞发布研究报告称，维持京东集团-SW（09618）“买入”评级，目标价448港元，憧憬其对低线城市的渗透、第三方生态系统、全渠道及对于快速增长类别的培育，可为长期增长铺平道路。

该行预计京东集团在成本控制措施推动下，第三季度收入及非公认会计原则下盈利与净利润率将胜预期，宏观因素下相应上调全年盈利预测并调整第四季度收入预测。

京东集团今年第三季度收入将达到2432亿元，同比增长11%；非通用会计准则净利润或达73亿元，非通用会计准则净利润率预测提升70个基点至约3%。另计及7月至9月数据，预测公司零售收入将同比增长8%至2145亿元，零售经营溢利率或提升60个基点至4.6%。

截止发稿，京东集团跌5%，报182.4港元，总市值5697.26亿港元。投行对该股的评级以买入为主，近90天内共有24家投行给出买入评级，近90天的目标均价为297.28。

值得一提的是，大摩发表报告，预计京东第三季收入将按年增长11%，非通用会计准则净利润69.51亿人民币，按年升37.7%；非美国通用会计准则的净利润率将按年提高60个基点至2.9%。

大摩预计，第四季京东的大部分核心品类将录得高于行业的11.6%按年增长，特别是智能手机和超市。家电产品的增长势头可能会按季放缓。

该行预计第四季京东将继续实施成本控制，令非美国通用会计准则下的净利润率按年进一步提高约60个基点至1.9%，去年同期为1.3%。该行认为京东目前的股价和估值都更具吸引力。对京东美股目标价为80美元，评级“增持”。

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