招银国际予快手-W“买入”评级 目标价升至94港元

2月1日消息，招银国际发布研究报告称，予快手-W“买入”评级，上调2022-24年收入0.3%-0.4%，利润率上调0.1%，以反映在海外市场有效的成本管控。伴随着板块估值的回归，目标价升至94港元。

该行表示，看好快手长期电商韧性增长、广告复苏及利润率改善空间，同时短期业绩向好有望支撑估值持续修复。预计快手4Q22业绩将更为乐观，收入同比增长11%（之前预计增长10%），受益于：内循环广告的强劲增长有望带动广告业务超预期（预测收入同比增长10%），外循环广告预计2Q23E需求释放；年度直播活动及强运营加持下，直播业务增长预计好于指引（同比增长7%）。

报告中称，电商业务GMV增长趋势仍然向好（预计加速增长至31%），也支撑了内循环广告的增长。利润率方面，该行认为4Q22E利润率改善幅度有望好于预期，主要受益于海外业务亏损持续环比收窄，以抵消4Q22毛利率环比下滑。展望未来，该行看好疫峰后公司广告业务进入恢复通道。

与此同时，麦格理发布研究报告称，维持快手-W“跑赢大市”评级，将2023年盈测上调37%至21亿元人民币，以反映更高的广告和直播收入以及更低的成本，目标价上调23%至90.6港元。

麦格理表示，受到广告及直播电商变现所推动，重申对快手增长前景的正面看法，预计今年集团收入将重拾增长。由于成本改善和合理化的海外增长战略，麦格理预计集团今年收入为1060亿元人民币，同比增长14%，调整后净收入为20亿元人民币。

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