汇丰研究上调同程旅行目标价至18港元 评级持有

云合
2023-03-24 10:17

3月24日消息,汇丰研究发表研究报告指出,尽管国内业务受疫情影响,同程旅行去年第四季业绩表现仍然强劲,非国际财务报告准则下纯利3700万元人民币,市场原预期会录亏损,主要由于交通票务业务好过预期,以及营销开支低过预期。

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今年初以来旅游复苏势头强劲,同程所有业务均已超越2019年水平。该行基于内地复苏加快,将同程旅行今明两年的收入预测提高24%,但认为部分被为维持商品交易总额而增加的营销开支所抵销;维持对其持有评级,目标价由14港元上调至18港元。

另据了解,大摩近日发研报指,预期同程旅行今年首季收入达到25亿人民币,同比增长46%,与2019年同期相比增长41%;预计经调整净利润为4.18亿元人民币,利润率为16.6%,比市场预期高约60%,比2019年第一季度低7%。

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大摩认为,今年上半年的中国旅行需求将以国内业务为主,这是由于出境旅行的临时限制。大摩预计,集团今年总收入同比增长60%至105亿元人民币,调整后净利润为18亿元人民币,与2019年相比增长15%。由于新产品和较高的S&M费用,利润率应保持低于2019年的水平。大摩上调集团2023至24年的收入预测7至17%,由于今年首季表现强于预期,将稀释每股收益上调5至15%,目标价维持21港元,评级为“增持”。

同程旅行近日发布了2022年第四季度及全年业绩报告。财报显示,2022年第四季度,同程旅行营收15亿元,同比下降18.8%;经调整净利润为3750万元,同比下降84.7%,经调整净利润率2.5%;经调整EBITDA为2.44亿元,同比下降41.3%,经调整EBITDA利润率16.3%。

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2022年全年,同程旅行实现营收65.8亿元,同比下降12.6%;经调整净利润为6.5亿元,同比下降50.6%;经调整EBITDA为14.4亿元,同比下降24.6%。

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