麦格理维持美团“跑赢大市”评级 目标价降至195港元

4月13日消息，麦格理发布研究报告指，对美团收入预期不变，但将对其今明年度净利润预测分别削减4%和6%，以反映对店内、酒店和旅游部门更加保守的预测，目标价由198港元降至195港元，相当于企业价值对EBITDA的25倍，维持“跑赢大市”评级。

截至4月13日14:53，美团报128.6港元，跌1.83%，成交量1984.34万股，成交额25.43亿港元，总市值8026.49亿港元。

报告中称，麦格理与美团管理层见面，管理层全面回应了各方面的竞争趋势，并对美团的独特价值主张保持积极态度。对于抖音进军外卖市场，麦格理指，虽然抖音只收取2至3%佣金，但根据该行渠道检查，结合视频制作和流量获取的综合营运成本可能超过15%，较美团8至9%综合外卖抽成率高很多。

随着抖音最近探索以搜索作为其生态系统战略的一部分，美团认为其近期的优先事项将是保护现有用户和商家的份额，该行认为这可能导致近期的盈利波动，并认为商家返利、消费者补贴和业务发展招募将是关键的投资领域。

为应对抖音入局本地生活业务的竞争，此前Tech星球独家报道称，美团升级短视频并打造外卖直播频道入口。当用户打开美团点外卖时，就会出现约30秒的短视频内容。同时，用户在美团APP内搜索关键词“外卖直播”，便可搜出美团外卖直播页面。

（图源 美团APP截图，下同）

另外，美团APP“美食”页面下近日新增“特价团购”板块，主要涵盖大型连锁商家，如蜜雪冰城、乐乐茶、味多美等。一位美团内部人士透露，先选择大型连锁商家的原因之一是，这些品牌的门店覆盖率高，消费者对这类标准品的价格感知度强，美团通过补贴更容易树立低价心智。

通过对比还可以发现，在同一家店铺且菜品完全相同的情况下，美团的二人体验团购套餐售价会比抖音便宜不少。有店员表示，美团为套餐提供了补贴，所以比抖音更便宜。

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