交银国际维持阿里巴巴“买入”评级 目标价124港元

9月12日消息，交银国际发布研究报告称，维持阿里巴巴“买入”评级，目标价124港元。公司利润增速将持续高于收入增速。该行预计2024/25/26财年收入增速12%/10%/9%，调整后EBITA在淘天利润稳定提升、其他5+N业务投入可控的基础上，预计增速24%/17%/14%。

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该行估算，阿里集团整体价值贡献最大的业务除淘天集团（2万亿港元/2660亿美元）外，还包括云业务（2370亿港元/310亿美元）、国际业务（2150亿港元/280亿美元）、本地生活（1540亿港元/200亿美元）、以及菜鸟（990亿港元/130亿美元）等。按5月1+6+N架构调整规划及分拆时间表，盒马（6-12个月，估值270亿港元/35亿美元）、菜鸟（12-18个月）、云（12个月）将陆续分拆上市。

交银国际喜欢阿里原因有：用户+价格力+内容战略拉动下用户回流，新广告产品（万相台无界/百灵）将有利于CMR长期增速快于GMV增速。淘宝直播近1年来先后引入其他直播电商平台头部主播，在流量/用户购买心智以及产品供给方面相比其他平台具备优势，是主播/机构日常销售及稳定发展的重要阵地。国际业务可渗透市场空间仍大。各业务回归业务核心发展本身，控制投入，利润率持续提升。

另据了解，高盛日前发布研究报告称，予阿里巴巴“买入”评级，并列入“确信买入”名单，目标价134港元，目前仍然对阿里致力于实现淘宝天猫增长重新加快的承诺保持积极看法，同时憧憬集团将发掘云端及国际业务的增长动力，以及看好持续提升股东回报的发展方向。

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报告中称，公司宣布张勇正式卸任阿里董事会主席及首席执行官职务，由蔡崇信及吴泳铭接任。阿里今年6月公布，张勇原定在将卸任主席及首席执行官后，将继续担任阿里云智能集团董事长兼首席执行官，但如今集团却宣布，吴泳铭将接替张勇出任阿里云智能集团代理董事长兼首席执行官。该行表示，阿里云管理层出现变动，可能会令市场感到意外，预计投资者将关注新管理层的任何进一步公布及澄清，以了解集团最新的组织战略和各业务的资本市场计划。

阿里巴巴集团新任CEO吴泳铭今日发布全员信，宣布确立两大战略重心：用户为先、AI驱动。这是吴泳铭9月10日上任后第一次全员沟通，明确了阿里面向未来的战略重点方向和行动指南。

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吴泳铭提出，会根据用户为先、AI驱动这两大战略重心，重塑业务战略优先级。在此基础上，阿里巴巴将对三类业务加大战略性投入——一是技术驱动的互联网平台业务，二是AI驱动的科技业务，三是全球化的商业网络。

在全员信中，吴泳铭还对管理团队年轻化提出了明确要求和目标。4年内，要让85后、90后作为主力管理者刷新业务管理团队，创造让更多年轻的阿里人成为阿里的核心力量的机制和文化环境。