中信建投：预计京东2021年收入为9573亿元

4月25日消息，中信建投近日发布“电商行业2020年综述及2021年展望”称，京东用户数有望继续保持高速增长，京喜和社区团购将稳步铺开，长期看margin有望继续提升。

分析称，2020年京东活跃买家数达到4.72亿，同比增长30.3%，新增1.1亿，超过80%的新增活跃用户来自下沉市场。京东通过京东主站、京东极速版、京喜有效地对用户进行分层运营，同时通过收购五星电器等线下渠道，实现全渠道消费者触达。

中信建投认为，当前电商巨头用户数增长分化，活跃买家数高增长仍将是京东最大的基本盘，京东切入下沉市场较晚，活跃买家数较拼多多和阿里还有较大差距，未来增长空间广阔，维持未来三年京东活跃买家数达到6-7亿的判断。

盈利预测方面，预计京东2021、2022年收入分别为9573亿元、11574亿元，Non-GAAP净利润分别为194亿元、270亿元RMB。按SOTP估值，将京东零售、达达、京东物流、京东健康分部估值，目标价122.34美元/ADS，对应港股474港币，维持“买入”评级。

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