瑞信：维持京东集团跑赢大市评级，目标价408港元

7月13日消息，瑞信发布研究报告，将京东集团2021年度盈测提高8%，维持“跑赢大市”评级及目标价408港元。

报告显示，公司现估值相当于预测2022年核心市盈率27倍，预计在未来几个季度，投资规模将更加清晰，有望成为估值重评的动力。目前该股现报价291港元，最新总市值9107.70亿港元。

根据京东发布的618战报显示，618购物节累计下单金额为3438亿元，特别是商品成交金额同比增长27.7%，表现超出预期。该行预计，公司第二季收入将增长24.2%至2500亿元并较原先预测的22.5%高。

此外，由于公司对京东物流等战略投资，非美国通用会计准则下的营业利润率可能同比下降1.5个百分点至1.25%。

据悉，京东集团于5月份发布了2021年第一季度业绩。数据显示，2021年第一季度，京东集团净收入为2032亿元人民币，较2020年同期增加39%；净服务收入增长至279亿元人民币，同比大增73%。

瑞信方面表示，投资者对公司的主要关注点包括增长前景，其今年上半年的收入增长略高于预期，因此重点要观察下半年的增长前景，尤其是在二、三线城市和产品多样化。

至于利润率方面，公司仍致力于投资新业务社区团购，但对过度补贴的监管收紧也可能影响今年的投资水平。该行认为，公司在面临监管的潜在影响包括定价，即以低于成本的价格销售产品，提成率展望以及数据隐私等，预计风险较低。

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