花旗维持微盟集团“买入”评级，目标价20港元

8月18日消息，花旗发表研究报告，维持对微盟集团的买入评级，但目标价由36港元降至20港元。

该行指出，微盟集团上半年收入和利润表现胜预期，订阅收入较该行预期高8%，主要是微商城的增长好过预期；商户解决方案收入较该行预测高9%，当中受惠来自营运服务以至广告商的收入贡献提升。公司计划扩大研发团队，以更好地渗透网下市场，及满足来自KA客户需求，公司并计划下半年推出其PaaS生态系统。

与此同时，摩通发表研究报告，指微盟集团在上半年用户和商户解决方案业务方面，都录稳定的增长，分别增80%及64%。虽然受宏观经济和监管问题影响，但商户在自控分销系统和数码化业务的需求仍然强劲。

该行称，公司上半年增1,700员工，以支持业务转型。短期利润下跌不是主要忧虑，只要收入维持动力就可以支持其投资回报。目前风险回报率吸引，相信公司将执行股份回购计划，料可以成为短期催化剂，维持增持评级，目标价由20港元降至17港元。

昨日，微盟集团发布2021年上半年业绩报告。微盟营收13.83亿元，同比增长44.5%；毛利7.66亿元，同比增长81.8%。其中，微盟数字商业收入9.59亿元，同比翻倍增长。

随后，瑞信、大摩、富瑞也相继给出评级。其中，瑞信表示，下调微盟集团目标价，由27港元降至20.8港元，评级维持“跑赢大市”，并将集团今年收入预测调升1%，明年及2023年则降2%及5%。该行指出，虽然上半年收入胜预期，但集团管理层考虑到宏观不明朗及政策风险，对今年的指引维持不变。

富瑞则表示，微盟集团上半年SaaS业务收入按年增长80％至5.5亿元人民币，商家解决方案业务则按年升64％至4.1亿元人民币，在SaaS及商业解决方案业务的表现较预期为佳，亦指其非国际会计准则净亏损较预期好，予目标价23港元及维持买入评级。

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