德银维持京东集团“买入”评级 目标价升至420港元

11月23日消息，德银发布研究报告称，维持京东集团“买入”评级，目标价由362港元升16%至420港元。预计零售第4季利润率同比取得改善，主因双11今年销售策略审慎，但另一方面新增投资或拖累利润率。

该行表示，京东第3季表现高于预期，零售维持强劲，收入同比升23%，受季度活跃用户同比升25%；订单量增长40%所带动。生鲜、家用、奢侈品新产品类别持续扩张，订单量增长快于AAC增长，加盟商业务预计继续取得大幅增长。新业务第3季收入增长放缓至33%，该行认为是由于公司社区团购业务“京喜拼拼”战略变化影响，但期内新业务利润率损失按季收窄。

德银研究报告称，公司仍有信心维持增长势头，虽然供应链短缺可能会影响自营业务，尤其是手机和电子产品增长，但管理层认为，公司强大3P生态系统会抵消影响，主因今年双11促销更加谨慎。

11月18日，京东集团发布2021年第三季度财报。财报显示，京东三季度营收2187亿元，较去年同期的1742亿元同比增长了25.5%，超出市场预期的2153亿元；税息折旧及摊销前利润为59亿元，同样超出市场预期的45.4亿元。

在细分营收方面，第三季度，京东零售收入1980.8亿元，同比增长22.9%。在京东具体商品收入类别方面，第三季度，京东电子产品及家用电器商品实现收入1109亿元，同比增长19%，其中数码家电本季收入为1109亿元，同比增速达19%；日用百货商品收入在商品收入中占比实现提升达751亿元，同比增长29.37%。

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