中信证券：顺丰控股估值仍具吸引力 继续强烈推荐

12月29日消息，中信证券研报指出，对标海内外龙头测算盈利空间，远期顺丰电商标快的净利率或达5%-8%，我们保持较乐观的判断。

该行认为，完整的电商件产品分层体系基本形成，如果新的电商流量入口落地，2022年电商标快日均件量或迎来同比40%以上增长。对于通达系配送件量占比80%左右的淘系平台，消费者送货上门诉求和快递员配送效率之间的矛盾较为突出，顺丰派送上门竞争优势明显，若两者强强联合，想象空间广阔。

中信证券认为，阵痛期过后公司迎来产能爬坡带来的业绩持续改善的回报期，分部估值法下2022年目标市值4600亿左右，目前估值仍颇具吸引力，继续强烈推荐。

截止发稿，顺丰控股股价报69.60元，上涨2.11%，总市值为3414.72亿元。

近日，顺丰控股发布2021年11月快递物流业务经营简报。公告显示，顺丰控股2021年11月披露项目的合计收入为258.56亿元，同比增长68.19%，增长较快的原因主要为合并嘉里物流的相关业务收入所致。

今年11月份，顺丰速运物流业务营业收入162.45亿元，同比增长15.43%；业务量10.27亿票，同比增长13.86%；单票收入15.82元，同比增长1.41%；供应链及国际业务营业收入96.11亿元，同比增长639.31%。

据了解，顺丰控股的供应链及国际业务主要包括公司的供应链、国际业务板块，及嘉里物流的综合物流及国际货运业务板块。其中，顺丰控股原国际业务板块的件量2021年11月为0.053亿票，2020年11月为0.038亿票。

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