中信证券：价格或仅是短期维稳 推荐中通快递及顺丰控股

5月20日消息，中信证券发布研究报告称，推荐通达系龙头、量质行业领先的中通快递以及直营网络资源稀缺、特惠件产品下沉较好、估值安全边际优势逐步显现的顺丰控股。

对此，中信证券指出，4月，韵达/圆通/申通/顺丰件量同增22%/39%/26%/37%，圆通件量连续2月领跑通通达，韵达受去年黑土计划件量有所放缓，申通业务份额再度萎缩，顺丰业务量环比有所改善。4月义乌价格受政府管控，通达公司价格跌幅收窄，但是我们判断价格或仅是短期维稳，下半年价格战会再度加剧。

根据顺丰控股、圆通速递、韵达股份和申通快递相继发布的4月份业绩简报，四家快递公司4月份的量与收均稳中有增。

4月份，顺丰速运物流业务营业收入132.08亿元，同比增长14.86%；业务量8.34亿票，同比增长36.50%；单票收入15.84元，同比下降15.83%；供应链业务营收8.72亿元，同比增长16.91%。

对此，顺丰控股表示，从两年平均的增速看，2020年4月及2021年4月公司收入（速运物流及供应链）两年平均增长31.46%（行业收入两年平均增长17.92%），公司业务量两年平均增长60.19%（行业业务量两年平均增长31.44%）。

韵达股份的业务量则继续保持领先。4月快递服务业务收入28.58亿元，同比增长16.37%；完成业务量14.04亿票，同比增长22.09%；快递服务单票收入2.04元，同比下降4.67%。

圆通速递量与收的增速均保持领跑。4月其快递产品收入28.18亿元，同比增长27.52%；业务完成量13.09亿票，同比增长39.03%；快递产品单票收入2.15元，同比下降8.28%。

申通快递4月快递服务业务收入18.25亿元，同比增长5.46%；完成业务量8.57亿票，同比增长26.11%；快递服务单票收入2.13元，同比下降16.47%。

中通快递则仅发布了一季度业绩报告，一季度市场份额为20.4%，上升1.5个百分点。包裹投递量为44.75亿个，比上年同期的23.74亿个增长88.5%。基于当前的市场状况和现有业务，中通快递预计，2021财年包裹投递量将达229.5亿到238.0亿之间，同比增长35%到40%。

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