大和维持阿里巴巴“买入”评级 目标价降至155港元

2月25日消息，据同花顺金融研究中心消息，大和发表研究报告指，认为阿里巴巴第3财季增长表现困难。该行下调其目标价3.1%，由160港元降至155港元，维持买入评级不变。

截至发稿，阿里巴巴港股股价微涨1.24%，报106.2港元，总市值约2.30万亿港元。

大和指出，阿里巴巴第3财季各主要板块收入及利润均逊预期，并已料客户管理收入于未来2-3个季度增长缓慢。另云业务及其他新业务仍需时数年才见成果。该行认为，剥离Lazada、盒马、菜鸟、云业务，有助释放估值，尤其是上述业务收入增长放缓。

该行预期2022财年客户管理收入接近指引底部，按年约20%；第4财季则持平。淘宝方面，策略已由用户增长转至用户保留，相信其APRU需时1-2年时间提升。由于对淘菜菜的投资可能至少于未来2个财季持续，或将对阿里中国核心电商EBITA利润率构成压力。云业务收入逊预期，大和并不排除未来进一步放缓，由于宏观疲弱、项目延迟、监管等不碓定因素。

大和维持公司预测大致不变，相信市场对公司近期疲弱过度反应，亦指现时估值吸引，维持投资评级不变。目标价下调，以反映逊预期的核心电商利润。

据了解，阿里巴巴集团日前发布了截至2021年12月31日止季度（即2022财年第三季度）财务业绩。报告期内，阿里巴巴收入为人民币2425.80亿元，同比增长10%；经营利润为人民币70.68亿元，同比下降86%，若不考虑该商誉减值的影响，经营利润将同比下降34%至人民币322.09亿元。经调整EBITA同比下降27%至人民币448.22亿元。

归属于普通股股东的净利润为人民币204.29亿元及净利润为人民币192.24亿元，同比分别下降74%及75%。非公认会计准则净利润为人民币446.24亿元，同比下降25%。

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