瑞银：社区团购效益改善 阿里风险回报佳
4月7日消息，瑞银发表报告表示，综合考虑了监管、用户增长及较高线上渗透率下，令交易平台面临较高投资及现金消耗（2020年至2021年）以提升营运及效益，该行透过专家及调研进行了解后，内地社区团购（CGB）需求稳定及每单盈利效益持续改善。
该行去年年底已看到了战略转变，并指最近通过收益表现变得更加清晰，特别是阿里巴巴（9988.HK）、美团（3690.HK）、京东（9618.HK）、快手（1024.HK），甚至腾讯（00700.HK）。
该行接到专家调查结果显示，内地消费者已对于促销和回扣不那么敏感，此支持了该行对内地电子商务和按需点选的平台积极看法，令该行相信行业的可持续性。
瑞银表示在股票偏好方面，虽然京东的业绩记录和平衡性，仍然是一些投资者的核心持股，但该行相信拼多多（PDD.US）和阿里巴巴现在风险回报率亦吸引，因为投资者对相关公司盈利增长和利润率过于悲观，并已反映在估值之上。
由于有市场人士担心相关企业的收入增长，对于寻求更多增长的投资者而言，该行指快手和美团视为另一选择，虽然料此两公司的催化剂将是今年较晚的时候出现。
此前，大和发研报指，中国互联网行业现在正面临一个严峻的事实，即轻松的增长期已经结束，因为公在分配任何资源之前必须仔细评估每项业务计划的投资回报率。
该行认为，美团优选的亏损将从2021年的265亿元收窄至2022年的166亿元，因此认为美团（3690.HK）的利润率将在2022年实现最大的改善。该行还预计，腾讯（00700.HK）将实现其广告和云业务的成本合理化，因为公司将更加着重收入质量。该行认为，随着SaaS产品在规模扩张后的货币化，其利润率将在中期内有所改善。
截至今日收盘，阿里巴巴报105.2港元，跌2.23%，成交量3557.57万股；美团报159.3港元，跌0.99%，成交量3671.86万股；京东报227.2港元，跌3.24%，成交量835.79万股；快手报72.00港元，跌4.38%，成交量3423.44万股；腾讯报374.4港元，跌1.73%，成交量1587.41万股。
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