交银维持京东集团买入评级 目标价354港元

4月20日消息，交银国际发布研报指，该行预计1季度京东收入同比增16%至2357亿元，对比市场预期的2376亿元；利润为23亿元，同比下降43%，对比市场预期的28亿元。收入和利润分别较交银此前的预期下调2.9%和41%，主要考虑疫情管控措施、物流中断对零售业务的冲击。

预计1季度零售业务利润率为2.9%，同比下降1.1个百分点，主要为春晚赞助营销投放、疫情相关履约成本上升所致。若疫情及时得到控制，交银预计下半年收入恢复~20%增长，公司利润率在下半年同比改善，全年利润率和2021年持平。

考虑疫情影响，交银下调2022年公司收入/利润预测3%/2%。基于SOTP和10年DCF模型，目标价从100美元/388港元下调至91美元/354港元，维持买入评级。

该股现报220.4港元，降0.81%，总市值6855.06亿港元。

3月10日，京东发布2021年第四季度及全年财报。财报显示，该公司2021年第四季度净收入为2759亿元，同比增长23.0%；经营亏损为3.9亿元，2020年同期为经营利润5.9亿元人民币。京东集团2021年全年净收入为9516亿元，同比增长27.6%。2021年全年净商品销售收入同比增长25.1%，净服务收入同比增长44.7%。

截至2021年12月31日，京东过去12个月的活跃购买用户数较2020年同期的4.719亿增长20.7%至5.697亿。值得一提的是，从2017年初全面向技术转型以来，京东体系已在技术上累计投入近800亿元。

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