高盛维持京东集团“买入”评级 目标价256港元

5月16日消息，高盛日前发表研究报告指出，京东集团首季业绩超预期，管理层重申对今年集团层面的毛利率稳定，而且有上升空间的预期。

该行认为，由于京东最近几个季度增长放缓，市场在3P业务、活跃用户增长潜力及变现提升空间方面低估公司。该行对京东目标价下调至256港元，维持“买入”评级。

与此同时，美银证券发表报告，指京东-SW首季销售额同比增长1%，符合市场预期。受惠京东零售利润率高于预期，首季非美国通用会计准则下的净利润为76亿元人民币，较预期高出41%。至于第二季方面，报告引述管理指指4月商品成交额势头比首季有所改善，特别是在第三方市场和家电领域；由于第三方业务速度加快和产品优化的持续影响，商品成交金额增速可能超过收入增速，差幅达中至高单位数；以及由于京东零售之外业务亏损减少，集团non-GAAP净利润率将同比扩大。

整体2023财年，公司认为消费者情绪需时恢复，预计在下半年会有温和复苏。美银证券假设京东零售收入持平下，预计2023财年第二季的收入将同比增长4%。美银证券亦将今明两年收入预测分别降4%和7%，并将集团非美国通用会计准则下的净利润率预测调整为3.2%和3.2%，之前预测为2.9%和3.2%。港股目标价由267港元降至220港元，维持“买入”评级。

此外，大和日前发报告指，京东于上周四（5月11日）披露首季业绩，毛利率及京东零售经营利润率均较该行预期高出100基点，并实现强劲的盈利，较该行预期高出40%。

大和认为，京东架构重组为收入带来短期影响，但商品交易总额及盈利继续呈稳健增长，重申对其“买入”评级，H股目标价由255港元上调至266港元，对其今年每股盈利预测上调8%。此外，大和认为京东可受惠今年下半年内地宏观复苏。

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