国海证券维持京东集团“买入”评级 目标价291港元

10月20日消息，国海证券发布研究报告称，维持京东集团“买入”评级，预计2022-24年营收为10616/12232/14406亿元，归母净利为104/211/267亿元，目标价291港元。

截至10月20日14:17，京东集团报160.7港元，跌4.57%，成交量790.80万股，成交额12.67亿港元，总市值5019.46亿港元。

该行预计，京东集团2022Q3实现总营收2443亿元，2022Q3Non-GAAP归母净利润71亿元，Non-GAAP归母净利率环比提升0.5%至2.9%。虽然季度履约费用因疫情有所提升，但源于京东零售品类持续优化和规模效应带来的利润空间提升；京东物流客户结构持续改善；新业务预算投放更为谨慎，京喜拼拼战略收缩不断优化UE，环比预计持续减亏。

据京东物流最新财报显示，2022年上半年，京东物流营收达586亿元，同比增长20.9%；毛利36亿元，同比增长105.4%，毛利率由去年同期的3.7%提升为6.2%；期间亏损14亿元。

截至2022年6月30日，京东物流已在国内运营超1400个仓库，超过7600个配送站，覆盖中国31个省和直辖市及444个城市和直辖市的区，并雇用了超过20万名自营配送人员，

在战略收购方面，7月26日，京东物流完成收购德邦控股超过50%股权，德邦控股财务业绩开始并入集团财务业绩，德邦控股合计共持有德邦已发行股本约66.50%。

而在新业务方面，京东推出了一款全新的社群团购小程序——东咚团，相比之前京喜拼拼的高调出镜，东咚团则选择了“悄悄上线”，只在东咚团的微信公众号发文公布。而从官方的介绍可以看出，东咚团更强调商品发布、分享、收单、统计等功能属性，展示了东咚团作为社群团购工具的定位。

目前，东咚团小程序仍在内测阶段，何时正式上线暂未确定。官方信息显示，想要成为东咚团供货团长，需通过相关负责人获得邀请码才能开通。目前采用的是定向邀请制，权限短期内个人无法自助开通。通过邀约的团长即可官方提供的商品池内，进行选品和开团。

据了解，2021年1月，京喜拼拼正式上线，一度被视作京东在下沉市场最重要的布局，但在今年6月并入零售业务。

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