高盛予美团-W“买入”评级 目标价205港元

9月13日消息，高盛发布研究报告称，予美团-W“买入”评级，目标价205港元，认为其外卖业务持续领先、到店本地服务竞争可控，以及资产负债表强劲等。

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报告中称，公司管理层预期第三季外卖订单同比增长维持于高十位数至20%，该行预期为18%，且对长期达致实现总交易额（GTV）3%的利润率仍具信心。此外，到店、酒店及旅游(IHT)业务方面，该行引述美团管理层重申2025年毛利率达35%的目标，相对于该行预期为36%。管理层并强调该业务与抖音在GTV市场份额竞争中领先，核心餐饮类市场份额稳步提升。

另据了解，天风证券近日发布研究报告称，维持美团-W“买入”评级，考虑到美团核心本地商业盈利能力在过去一年持续得到验证，未来有望持续释放盈利，预测2023-2025年净利润（Non-IFRS）分别为208/416/717亿元。该行表示，美团点评或将显著受益于线下流量的恢复。较抖音本地生活，美团点评的核心竞争力在于强大的商户基础以及积累数十年的用户的真实评价，现阶段来看自身护城河依然稳固。现阶段来看，美团估值历史相对底部，外卖业务壁垒稳固，外部竞争格局逐步清晰。

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报告中称，公司23Q2盈利涨超市场一致预期。23Q2收入679.6亿元，同比+33.4%略高于彭博一致预期。23Q2经营净利润47.1亿元同比实现扭亏为盈，涨超彭博一致预期83.6%。23Q2Non-IFRS净调整经营净利润约76.6亿元，涨超彭博一致预期70%。美团23Q2盈利表现远超彭博预期，毛利254亿，毛利率37.4%，毛利率提升主要得益于外卖及闪购业务运力充足，单位经济效益提升，本地消费复苏带动收入端。

值得一提的是，据36氪报道，美团日前宣布了近两年来最重大的管理层晋升。

根据内部信，到家事业群/闪购业务部负责人肖昆、买菜事业部负责人张晶、到家事业群/无人机业务部负责人毛一年、到家事业群/营研发平台负责人孙致钊、到店事业群/餐饮 Saas 业务负责人肖飞5位业务负责人被晋升为美团副总裁，以上决定经美团最高决策机构 S-team 充分讨论、并由CEO 王兴最终决策。

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这封内部信由“美团中高管发展部”发出，它是面向美团中高级管理者，统管干部培养发展、选拔调用、评估考核、激励的专管部门，由联合创始人穆荣均负责。

此次被晋升的5位中层管理者，一定程度上是过去两年美团中层干部培养结果的体现。但据36氪了解，此次是美团年度人才晋升的常规调整，不涉及组织架构的变动。