美团陈少晖：预计第四季度餐食外卖和闪购客单价都会降低

11月29日消息，美团日前发布了2023年第三季度财报。财报显示，2023年第三季度，美团营收765亿元，同比增长22.1%；经调整EBITDA同比增长28.9%至62亿元；经调整溢利净额同比增长62.4%至57亿元；即时配送交易笔数达61.8亿笔，同比增长23.0%。于2023年第三季度，美团实现经营现金流入112亿元。截至2023年9月30日，美团持有的现金及现金等价物和短期理财投资分别为251亿元和1085亿元。

图源美团2023年第三季度财报截图

财报发布后，美团CEO王兴和CFO陈少晖参加了分析师电话会议，对财报进行了解读。王兴表示，管理层对公司的长期增长潜力有十足信心，目前美团在二级市场的股价只反映了外卖单一业务的估值，并不符合公司的内在价值，正考虑推进一笔价值10亿美金的回购计划。“公司会在综合考虑业务投入、现金状况及市场情况的基础上做出审慎决定。”王兴表示。

对于美团闪购业务而言，陈少晖表示，美团去年四季度的基数较高，但订单量增速还是比较健康的，美团还将继续优化供应，提升消费心智份额，预计该业务四季度的两年复合增长率可以达到35%，高于整体电商行业的增速。展望四季度，其预计餐食外卖业务营收的同比增速将低于三季度的同比增速，美团闪购业务营收的同比增速（与三季度相比）将持平，但两个业务的客单价都会出现下降。

关于酒旅方面，官方透露，9月的日均直播场次相比6月增长了300%，交易额相比2019年同期增长150%。旅行业务方面，热门目的地的预订在假期期间出现供不应求的情况，酒店间夜量高于2019年同期。美团还通过直播的推广，推动“必住榜”商家的预订量相比节前增长120%。

美团CFO陈少晖

图源美团外卖公众号

以下为电话会议问答环节主要内容：

摩根士丹利分析师Gary Yu：鉴于目前的宏观经济情况和整体消费情绪，美团外卖服务受到了怎样的影响？公司外卖业务中长期增长的目标是否依然能够实现？对于美团闪购的影响如何？

陈少晖：尽管面临一些挑战，我们的外卖服务在其他消费相关领域依然取得了不错的增长，整体订单量同比增长了23%，餐食外卖的日订单量在今年夏季达到创纪录的7800万单，为三年前的两倍。美团闪购业务的增长也非常快，日订单峰值在七夕节当天突破1300万单，创下新的纪录。

消费者也更加理性，倾向于选择性价比高的产品和服务，餐食外卖业务受到了一定的影响，公司积极地调整以适应变化，比如我们增加了质优且单价低的产品供应。我们优化了“拼好饭”业务的策略，着重提升其效率，提供更为高效的配送模式，满足消费者不断提高的需求。对于高单价消费聚会群体，我们通过“神抢手”服务为其提供性价比高的产品，美团同优质饭店合作，利用直播刺激粉丝的消费需求。

我们同时优化了美团会员服务，不断培育消费心智份额，选择性价比高的产品和服务提供给消费者，助力提振交易频率。我们也持续探索其他方法来适应不断变化的消费趋势，在过去三个季度中，美团闪购业务的两年复合增长都达到了50%左右，零售配送是餐食外卖业务德自然延伸，其增长潜力非常大，能够覆盖和渗透各个品类和消费场景，美团闪电仓就是为满足这一需求而推出的服务。

零售配送的消费者心智份额在疫情后继续不断增长，在三季度，基于各个消费场景的需求都有增长，尤其是晚间时段和旅行场景之下。数据显示，相比非美团闪购服务用户而言，美团闪购服务用户的餐食外卖下单量要多很多，这体现了我们用户的优质程度，拥有较高的购买力和忠诚度，我们也预计这部分核心用户的购买频率和客单价将持续上升。中长期来看，中国的宏观经济情况必然会好转，公司对于餐食外卖和美团闪购业务的长期增长潜力抱有强大的信心。

杰弗瑞分析师Thomas Chong：管理层如何看待餐食外卖和美团闪购业务在四季度的增长和财务状况？

陈少晖：我们预计四季度的两年复合增长率可以达到今年前九个月的增长水平，我们也看到有几个因素影响着订单量的增长：一是来自宏观经济形势的影响；二是今年的天气比较暖和，一直到11月初也是如此，可能会影响冬季的订单量；三是相比去年，更多人回归线下消费，也影响外卖消费的订单量。我们持续加大供应，优化和提升运营效率，这些努力将在四季度推动优质用户消费频率的增加，也将更好满足低单价产品的大众需求。

对于美团闪购业务而言，去年四季度的基数较高，但订单量增速还是比较健康的，我们还将继续优化供应，提升消费心智份额，预计该业务四季度的两年复合增长率可以达到35%，高于整体电商行业的增速。

展望四季度，我们预计餐食外卖业务营收的同比增速将低于三季度的同比增速，美团闪购业务营收的同比增速（与三季度相比）将持平，但两个业务的客单价都会出现下降。

就餐食外卖而言，由于疫情原因，去年四季度的高客单价和远距离订单在整体订单量中的占比要高很多，同时很多中小商家也在去年四季度暂停营业，导致了当时客单价的高企，而今年中小商家的恢复营业和消费者行为的改变，也将导致四季度客单价的同比变化。

就美团闪购业务而言，去年四季度，消费者对于日常用品的刚性需求和商家未推出促销等原因推高了客单价，而今年四季度，商家都在通过促销来刺激消费需求，补贴也将影响营收增长，盈利也将受到一定影响。

瑞银分析师Kenneth Fong：到店酒旅业务一般都会受益于消费升级的影响，而鉴于目前宏观方面的不利因素，公司这几项业务受到了怎样的影响？管理层如何预计未来一两年这几项业务的增长趋势？

陈少晖：中国前三季度服务零售额同比增长18.9%，相比消费产品的销售额高很多，显示了服务零售方面的强劲市场需求，鉴于我们在服务零售行业的运营经验和实际应用，美团到店酒旅业务在三季度保持了强劲增长。在线消费更加偏好性价比高的产品和服务，消费者在做出购买决定之前，通常会货比三家，美团提供各类的折扣券和特价商品，满足消费者需求，培养消费心智，我们也通过提供更多流量给商家，吸引更多消费者在线上下单交易，季度活跃商家数量和季度活跃交易用户数量都创下了历史新高，而且未来还有进一步提升渗透率的空间。

未来，我们还将持续关注平台所带来的增值效用，比如我们推出的“自助茶馆”和“自助台球”等服务都得到了年轻用户的喜爱，“茶饮联名”也颇受欢迎。我们将持续利用好不断变化的消费趋势，不断创新产品和服务来满足消费需求，不断迭代既有模式，以及强化“特价团购”业务。我们还将利用直播助力商家推广性价比高的特价产品，刺激消费，三季度来自直播的销售额就实现了增长。

展望未来，服务零售依然是中国经济增长的重要引擎，其在线渗透率远低于商品零售，未来增长潜力巨大，服务零售领域的需求也更加多元化，美团到店酒旅业务将从中受益并保持增长，公司将在不断变化的竞争格局中推出各类措施努力强化市场地位，尽管这些措施可能会在短期内影响商业变现和利润率，我们预计未来几年营收将持续增长，营收转化率也将不断提升。

中信证券分析师Ya Jiang：我也有一个关于到店酒旅业务的问题，可否请管理层介绍一下在中秋和国庆假期期间该业务的运营数字？如何展望四季度的增长？随着竞争的加剧，四季度运营利润率是否会低于三季度？

陈少晖：过去几个季度我们都在加强直播方面的能力，满足了节假日期间的消费需求，9月的日均直播场次相比6月增长了300%，交易额相比2019年同期增长150%。旅行业务方面，热门目的地的预订在假期期间出现供不应求的情况，酒店间夜量高于2019年同期，我们优化了平台的交叉销售功能，推出了“住着玩”服务，助力更多商家登上“必住榜”，还通过直播的推广，推动“必住榜”商家的预订量相比节前增长120%。

十一假期期间的服务零售增长非常强劲，我们进一步优化了策略，产生了积极效果，四季度我们还有“双十一”的活动，市场仍然处于高增长的阶段，尤其是在低线城市增长潜力的挖掘方面，希望我们能持续提升渗透率，我们将持续精准投资，优化策略，推动实现增长，提升盈利能力。对于竞争，我们都是积极看待，本地服务的渗透率仍有继续提升的空间，竞争有利于消费者和商家，为商业创新和积极变化提供动力。